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年末银行“揽储” 理财产品收益率上调

来源:金融时报    发表时间:2012-11-30 

  银行理财产品预期收益水平的上升在一定程度上反映了年末银行“揽储”的需要。专家认为,利率市场化已经可以推进,因为银行在理财产品这一块显示了其吸收存款的能力。因此,唯有加快利率市场化,促使理财产品创新,才能从根本上解决银行理财产品变相“揽储”问题。

  记者孟扬每至年关,面对趋紧的流动性,银行之间的“揽储”大战都在所难免,今年也未能例外。记者调查发现,今年以来普遍走低的银行理财产品收益率从四季度开始呈现攀升状态,与此同时,近期多家银行推出1~3个月的理财产品,到期日刚好落在2013年元旦前后,银行理财产品再次成为银行“揽储”利器。

  理财产品收益率呈现小幅反弹

  今年以来,持续宽松的货币环境,对银行理财产品造成的压力不小,从年初开始,银行理财产品的收益率就持续走下坡路,产品的平均预期收益率已从1月的5.15%下跌至11月的4%左右。此外,银行理财产品多数期限较短,投资者会发现,每进行一次再投资,都面临更低的预期收益率。

  但从四季度开始,这种状况有所改变,银行理财产品预期收益率开始企稳,呈现出小幅攀升态势。普益财富监测数据显示,上周发行的银行理财产品中,占比最大的仍是投资期在1~3个月的产品,其平均预期收益率达到了4.17%,与11月初该类产品平均4.08%的收益率相比,涨幅达9个基点。

  不仅如此,记者走访多家银行网点发现,目前银行发售的理财产品期限大多在40天左右,到期日恰好落在2013年元旦前后。“年关将至,银行面临严厉的存贷比考核,为了缓解资金压力,银行不得不通过发行理财产品‘揽储’,一方面中间业务收入能‘扮靓’年报,另一方面理财资金到期后又能转为活期存款,吸引资金,可谓‘一举两得’。”某中小银行理财客户经理对记者表示。

  数据显示,本周41家银行共发行了411款理财产品。其中,1个月(含)以下滚动期产品就发行了16款,市场占比为3.89%,1个月至3个月(含)期理财产品发行数为214款,市场占比为52.07%。不少理财产品委托结束期都精确计算在12月30日左右,或在元旦假期和春节假期前集中到期。

  理财产品仍为银行“揽储”利器

  在金融脱媒和利率市场化推进的进程中,银行体系的存款将存在储蓄搬家的可能。在存款为王的经营环境下,银行业需要增加吸存的措施,确保存款能够留在银行体系中。而发行理财产品就是一种主要的途径。

  在去年银根紧缩的背景下,商业银行资金紧张,面对存贷比考核和吸收存款的压力,不得不采取贴息揽存等手段。其中,理财产品的揽存效应十分显著。去年,高息的银行理财产品众多,不少期限和收益出现“倒挂”,成为银行的安全隐患。

  因此,在去年下半年,以银行理财产品方式进行高息揽储业务已经被明令禁止。然而,直到目前为止,银行理财市场上仍存在一些超短期理财产品,大打高息揽储的“擦边球”。归根结底,银行借道理财产品高息揽储屡禁不止的原因,还是银行资金紧张,揽存压力大。

  银行理财产品预期收益水平的上升在一定程度上反映了年末银行“揽储”的需要。央行货币政策委员会委员李稻葵认为,利率市场化已经可以推进,因为银行在理财产品这一块显示了其吸收存款的能力。因此,唯有加快利率市场化,促使理财产品创新,才能从根本上解决银行理财产品变相“揽储”问题。

  对于未来理财产品收益率走势,专家预计,“随着年末临近,市场流动性趋紧的状况愈发明显,这使货币市场利率呈现明显的上行态势,尤其是3个月上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)上行趋势非常稳固,中长期SHIBOR止跌持稳小幅走高,这些情况都说明在未来年末以及农历新年到来之前,市场资金面将继续保持趋紧的状况,债券类理财产品的平均预期收益率可能进一步走高。”

  普益财富研究员吴泞江表示。此外,业内人士认为,证监会对于券商资管的松绑,也为进行更深层的银证合作提供了可能,通过银证合作可适当扩大理财资金的投资范围,从而有利于提高收益水平。

  期限错配风险值得警惕

  观察银行理财产品的投资标的,记者注意到,银行理财产品已经逐步从投资单一金融产品转向组合类产品。有分析师统计,2012年,银行理财产品中的组合投资类产品占比已经超过90%。

  而这些组合投资类产品在产品说明书中大多并未注明具体投资标的,仅对投资方向加以粗略描述,例如主要投资债券、票据等。

  曾有业内专家一针见血地指出,在资金池和资产池之间,存在较为严重的期限错配,容易造成较大的信用风险和流动性风险。

  “目前银行发行的以‘资金池’运作的理财品,由于期限错配,要用发新偿旧来满足到期兑付,本质上是‘庞氏骗局’。”近日,中国银行董事长肖钢的一篇文章中的观点再次引发人们对银行理财产品期限错配问题的关注。

  肖钢指出,当前大多数的理财产品期限不足一年,有些仅为数周、数天甚至一天,在某些情况下,短期融资被投入长期项目,一旦面临资金周转问题,一个简单方法就是通过新发产品来偿还到期产品。其危险性在于,一旦资金链断裂,这种击鼓传花的做法就没法继续下去。

  记者了解到,正如肖钢所言,目前市场上大多数银行理财产品的期限都不超过1年。据银率网统计,今年10月份各商业银行发行期限在1年以下的产品占比达到95.1%,而1年期以上的产品共26款,占比仅为4.9%。

  “资金池模式理财产品对接的资产范围非常广泛,可以投资于各类债券、票据、信贷资产和信托产品等多种资产,不断有资金流入和流出,每期理财产品的发行时间、期限和收益率不同,因此每一期理财产品与资产池中的资产并不是一一对应的关系,是多个不同类型和期限的理财产品,投资各种不同资产的资产池,多个产品对应着多笔资产。”一位研究人士表示。

  对此,理财专家提醒投资者,购买近期高收益的产品时,不能只看预期收益率,还要认真研究产品的投向。一些理财产品资金或投于信托计划、资产管理等可博取较高收益的投资领域,但并没有本金和收益保障。

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责任编辑:朱丽文

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