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压力测试,让理财产品“流金淌银”

来源:新华日报    发表时间:2013-06-20 10:31:52 

  6月过半,银行资金流动性紧张没有丝毫宽松的迹象。上海银行间同业拆借利率是流动性风向标,昨天,隔夜拆借利率和14天拆借利率再次飙升了200多个基点,分别达到7.66%和7.839%。

  “钱荒”,是当前笼罩在银行头顶上的一块乌云,究竟是什么造成了钱荒?又会带来什么影响?

  家家银行都在找钱

  作为银行金融机构同业部的客户经理,省中行员工陈锟回忆10天前的情况,依然很震惊。“之前各期限拆借利率表现相对平稳,7日突然开始飙涨,隔夜拆借利率飙升至8.294%,涨了231.2个基点,随后各个期限利率都开始涨起来了。”

  “找钱”是陈锟的主要工作。“平常月末、季末、年终等节点,或者临时额度紧张时,大家都会找资金。而这个月从月初开始,每天接到圈子里无数电话,都是找钱的,以往半年末的时候,都是中下旬才开始找钱,从来没有这么紧过。”

  银行资金紧张,另一个明显的表现是金融债及国债拍卖部分流标。6月6日,中国农业发展银行招标发行的6个月期金融债计划发行200亿元,实际发行总额近115.1亿元,且中标利率大幅高于市场预期。14日,财政部发行了2013年记账式贴现国债,计划发行150亿元,实际发行95.3亿元,投标倍数仅为0.64倍,这是过去23个月以来,国债拍卖首次未达标。

  银行有多缺钱?惠誉评级的研究报告显示,假设85%的银行间资产能够立刻不计成本地变现,且银行无须支付任何到期理财产品的情况下,以去年上半年数据计算,流动性最差的光大银行只有收回近90%的贷款才能满足其短期现金流出需求。平安银行和华夏银行次之,需要收回近75%贷款以满足需求。相比之下,国有大行情况略好,交通银行收回贷款比例最高,但也不足30%。

  理财产品收益率再度破5

  “钱荒”让银行头疼,对普通投资者来说却并不是坏事,因为理财产品的预期收益率一改下滑的趋势,逆转上行。作为银行揽储屡试不爽的重要工具,在钱荒以及半年末“中考”的双重压力下,银行理财产品的预期年化收益率飙高,再度破5。

  “15日发行的37天保本型理财产品,一个多小时就卖完了。这还是向总行追加了4亿额度后的速度。”省工行贵宾理财客户经理郭嘉说,“从年初至今,市场上已经很长时间没有预期年化收益率5%以上的产品了,尤其是短期类的,大多在4%上下。这款产品全国发行50多亿元,其中江苏就卖了10多亿。”

  就在这款产品销售的同时,工行还于18日发行了一款34天、5万起、5%的保本型产品,可是就在17日下午,认购起点突然调整为50万元。即便如此,一个多小时也全部卖光。

  近日,记者接连收到部分银行发售理财产品的短信,其中杭州银行18日发行的理财产品预期年化收益率最高,为5.2%,不过要高净值客户才能购买。

  银行间同业拆借利率上升,推高理财产品的收益率。而理财产品的大量到期,反过来又加剧银行流动性紧张,进而推高同业拆借利率。惠誉评级公司数据显示,今年一季度末,银行理财产品的规模已高达13万亿元,其中很大一部分将在6月到期。由此可见,7月份银行间同业拆借利率会继续上升。

  “钱荒”印证宏观政策基调

  江苏银行小微金融部总经理耿新伟分析,此轮“钱荒”与5月份外汇占款大幅下降、IPO重启以及央行长时间未进行逆回购有关。其中,外汇占款大幅下降是主要因素。

  按照目前的外汇管理政策,企业出口收汇后,央行将出面将这些外汇买入,相当于向市场投放了人民币。央行最新数据显示,5月份中国金融机构新增外汇占款仅为668.62亿元,虽然仍在净增加,但净增长幅度比4月份的新增量大幅缩水了77%。这一变化,直接影响了银行的流动性。

  “更主要的是,市场主体需要增强保底思维。”南京大学商学院经济学系教授耿强说,“以往资金一紧张,央行就‘放水’,但这回流动性紧张已持续了这么久,央行还不放水,说明央行正在对银行流动性进行压力测试。”

  国务院领导日前表示,将通过激发货币信贷存量支持实体经济发展,引发市场广泛关注。“新一届政府不会频繁释放流动性,政策也正在探底。”耿强说。18日,央行发行20亿元央票,尽管发行量较小,但再次传递出偏紧的货币信号。

  国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松19日表示,中国正处在调整经济结构、产业升级的阶段,在这一背景下,宏观政策不会轻易释放宽松的信号,中性偏紧的宏观政策基调很可能会持续到今年底甚至明年。 本报记者 赵伟莉

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责任编辑:王倩(实习生)

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