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“股债双杀”致发行市场骤冷 机构主推低风险产品

来源:中国证券网    发表时间:2013-06-27 16:03:34 

  在“钱荒”的猛烈袭击下,“股债双杀”再度上演。恐慌情绪也传导至发行市场,公募基金发行惨淡,债券产品现延期,券商资管则主推量化对冲等低风险产品。不过,“危”也可能是“机”,专业人士指出,由于部分债券品种价格剧烈下调,有利于固定收益类新基金建仓,投资者可以关注新成立的产品。

 

  公募债基现延期

 

  近期资金面紧张持续发酵,资本市场一片愁云惨雾,而新品发行也大受影响。数据显示,目前在发基金18只,而此前5月份基本每周有20余只基金同步发行。

 

  在发的18只基金中有8只是低风险产品(包括5只债券型基金、1只保本基金和2只混合型基金),此外,还有4只股票型基金、4只QDII、2只黄金ETF也同步发行。

 

  从上述发行结构来看,低风险产品成为主力,其中2只混合型基金也可视为低风险品种。如,东方利群混合基金以追求绝对收益为目标,其基金资产0-95%比例可进行股票投资,在震荡的市场环境下,可利用灵活的仓位比例来追求绝对回报。

 

  值得注意的是,在“股债双杀”背景下,即便是低风险产品也面临延期募集的尴尬。银河基金6月26日发布公告称,银河增利债券型基金的募集截止期由原定的6月28日延长至7月5日。此外,于5月13日开始募集的东方安心收益保本基金也将募集期由6月7号延期至6月28日。

 

  券商主推“对冲”与“套利”

 

  券商资管也在“股债双杀”中受到波及,并迅速调整了发行策略,“量化对冲”与“套利策略”成为其在新局面下的新卖点。

 

  6月份以来,券商资管量化型产品发行速度持续加快。根据众禄基金研究中心统计,6月份发行的73只券商集合理财产品中,至少有15只产品为量化对冲、套利型产品。

 

  该趋势在近期进一步强化,上周(6月17日至23日),券商资管共发行38只集合理财产品,其中量化对冲、套利型产品共10只,占比达到26.32%,成为发行市场的主导。而值得注意的是,前期发行较多的债券型分级产品,近两周发行持续降温。

 

  “量化对冲、套利型产品具有较强的风险控制能力,在市场持续下跌时能表现出不错的抗跌能力,获取相对更稳健的收益,因此成为券商新品发行的首选。”某分析人士如是指出。

 

  或迎建仓机会

 

  有意思的是,部分固定收益类的投资人士表示,在钱荒引发的债券价格大幅调整后,目前新基金反而是赶上了建仓良机。

 

  “老债券便宜甩卖,新债券收益攀高,准备建仓的债券基金遇到了好时机。”某投资人士表示,罕见的“钱荒”造成不少机构陆续抛售债券获得资金,加剧债券价格的下跌。与之相反,债券收益率曲线则不断上升,显示出新发债券收益率在攀高,给新发债基创造了建仓良机。

 

  “近期债市大跌确实对新发基金非常有利,可以入市从容大捡便宜货。”汇添富收益快线基金经理也指出,与老基金相比,新基金没有赎回压力,最近资金面的极端情况会很快过去,下半年的资金充裕程度会比上半年差,但是不太可能会像最近这么紧,因此,此时对新基金反而有利,投资者可以关注近期成立或发行的新债基品种。

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责任编辑:朱丽文

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