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险资新身份变财神爷:银行券商信托纷纷找上门

来源:华夏时报    发表时间:2013-05-12 07:09:55 

  “现在保险资金很牛。”5月9日,一位北京券商人士对记者表示,近几个月他已经拜访了多家保险资管公司洽谈合作,但目前均无实质性进展。

  种种迹象表明,作为一个新的低成本长期资金源,保险资金正在逐渐成为各类金融产品“卖家”积极拉拢的“大买家”。不管是券商的专项资产管理计划、信托公司的集合资金信托计划,还是银行的信贷资产支持证券、资产管理公司的项目资产支持计划,均在新政出台后开始涌入险资投资标的池里。

  不过,有分析师认为,此类投资更多体现为个案特征,短期内保险公司不会蜂拥而上,而只是继续观望。“这个改革在金融下行期开始推出,一方面给风险能力控制比较强的公司,可能带来大量的机会和赚取利润的机会,但对一些风险能力控制比较差的公司,风险也是非常大的。”光大永明董事长解植春日前在普益财富管理论坛上表示。

  高收益信托最诱人

  由于收益率上的优势,信托成为保险资金眼中最有吸引力的一种金融产品。

  “去年年底我们就有项目卖给险资了。”对于今年保险公司对信托产品的青睐,一位财富管理公司的客户经理表示并不意外,据悉,其所在公司正是以信托类固定收益产品为主导。

  2012年10月22日,保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》,就保险资金投资境内商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资计划、不动产投资计划和项目资产支持计划等金融产品作出规范。

  在保费低迷、股债双衰的情况下,保险资金似乎不可能对高收益的信托类理财产品不动心。早在去年12月,就有市场消息称,泰康人寿已出9.68亿元巨资认购了中信信托旗下的“中信-聚信汇金地产基金1号集合资金信托计划”。

  记者获悉,4月26日,外贸信托与前海人寿、华泰资产、光大永明、新华资产、泰康资产5家保险机构签署了战略合作协议,而此前已经与光大永明、新华资产分别达成合作,成功发行了“鼎鸿4号”、“富荣37号”集合资金信托计划。为力促此次信保联姻,外贸信托称在去年保险公司获准投资集合信托计划后就“迅速主动出击,与保险公司进行了积极的沟通”。

  公开资料显示,“鼎鸿4号”的预期收益(年化)为8%,最高达8.5%/年,其信托资金用于受让海航航空控股有限公司持有的中国新华航空集团有限公司应收票款收益权;而“富荣37号”的预期收益在7%-8.4%之间,其投资方向是向阳光壹佰湖南置业发展有限责任公司贷款,用于长沙阳光100国际新城项目的开发建设。

  根据《通知》,保险资金投资的集合资金信托计划,基础资产限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。“虽然房地产信托今年面临数千亿元的兑付洪峰,但实际上保险公司的首选信托投资项目还是高收益的房地产项目。”上述财富管理公司的客户经理坦言。

  对于保险公司偏爱房地产信托并且大资金投入的现象,也有业内分析师不无担忧地指出,保险业将成为银行业后下一个与地产绑定的行业,“信托俨然成为房地产融资的通道业务,实质上是保险资金变相进入房地产市场。”

  资保银保证保合作试水

  除了信托计划,其他金融产品对保险资金来说也并不是没有吸引力。

  中信建投分析师缴文超认为,总体看保险资金可投资金融产品都有资产支持,且资产池具有稳定的现金流来源,因此金融产品都呈现出资产证券化特征。“从这个意义上看,此次放开的金融产品在理论上可以归为固定收益类,金融产品基本上具备保本特征或者具有担保、增信基础。”

  因此,此次在项目资产支持计划中先行一步的,是投资风格一向偏谨慎的新华保险。

  4月16日,东方资产与新华资产合作的“新华-东方一号”项目资产支持计划获保监会注册机构登记注册;4月17日,双方办妥了共管资产池的入库工作,并于4月18日完成了100亿元的资金交割。这是保监会2012年投资新政推出以来获批发起的首单“项目资产支持计划”,而同时新华保险还在4月12日与华融资产签署了战略合作协议,其第二单项目资产支持计划也正在运作中。

  据悉,新华这个项目类似券商专项计划,基于这个项目去卖保单,卖出保费的90%投资这个计划,并建立独立账户核算,而传统的方式是先有保费形成了准备金,然后准备金去做投资匹配负债。因此,有业内人士认为,这类与特定资产挂钩的产品是未来发展的一个新模式,只不过要注意的是,“保险公司利润率过低,管住投资风险是关键。”

  而这类产品在上市后不久已经给新华带来了银保销售的改善。记者了解到,新华保险4月初在银保渠道推出的这款资产导向型产品是万能险,保费确认度在2%左右,但给银行的手续费仍按照规模保费计算,手续费率与一般万能险差异不大。中金公司分析师唐圣波预计,新华保险4月份银保渠道在新投资项目支持计划的推动下实现新单保费同比强劲增长超过50%。

  此外,保险资金对银行业金融机构信贷资产支持证券和证券公司专项资产管理计划也开始小试牛刀。去年11月1日,交通银行30亿元规模的首单信贷资产支持证券在全国银行间债券市场成功发行,在认购的机构投资者中,首次出现了保险资金。而对于5月3日获证监会核准由国泰君安设立的隧道股份BOT项目专项资产管理计划,一位接近该项目人士透露目前需求很好,不仅申购达到融资规模两倍以上,连保险资管都有参与。

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责任编辑:朱丽文

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