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影子银行:创新的源泉、风险的渊薮和监管的重点(6)

来源:东方早报    发表时间:2012-12-28 

 

  “中国的影子银行都是在地下发展的”

  如果说西方国家是在明面上发展,中国都是地下发展的,所以都有隐秘的、灰暗的色彩。由于这样的原因,系统性和金融性风险成为可能。中央经济工作会指出,要高度重视财政金融领域存在的风险隐患,坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。

  第三个问题,我们大致看一下中国的影子银行。

  中国的影子银行我归纳了一下,不一定恰当,拿来供大家讨论,总共五个类型。

  主要的类型是银信合作,集合信托计划、信贷资产证券化、银行理财计划。

  第二个是证券投资基金、私募基金、证券化、对冲基金等等。

  第三个是各种支付性的、银行之外的各类支付、结算和清算便利,这非常清楚地告诉我们,不要搞机构、不要发货币,交易照样能够进行。支付宝,你说这个影响货币供应,不影响,肯定不影响,但是它使交易发生,影响物价。所以人民银行把着这个不放,现在是卡机的支付清算、网机的支付清算层出不穷。我们有一个支付清算中心,我们很早就注意到这是革命性的,这个是影子银行,你只要认账两边就交易了,交易完成了,价格受影响了,货币供应没有受影响。

  第四类是非银行贷款,有合法的非银行贷款也有不合法的非银行贷款。

  最后一类是不受监管的民间金融,包括地下钱庄贷款、民间借贷等。中国虽然没有像发达国家那样有一个在发达的基础上发展出来的影子银行,但我们是在落后的基础上发展的影子银行,形式肯定不一样,内容也不相同,但是发展的势头我们不亚于他们,而且有很强的“中国特色”,比如银信合作,国外真的没有,我们的信托是很特殊的一个行业,还有这么大的民间金融。

  发展的动力我想是不是有这样四个方面:一个是需求,客户有需求。第二个供应,就是说提供金融服务的银行有动力提供新型的服务。第三个是金融经济运行态势,宏观调控政策比较紧,大家都缺头寸,不管从哪里来,只要提供信用和资金都需要。第四,金融发展、金融创新是不变的动力之一,就是绕过监管,违规是创新的基本特征。它又构成了金融创新的源泉。

  当然,我们要认识到,它确实构成了我们新的风险,我归纳了一下几个方面。第一,我们发展实体经济,大量需要的是长期资金,但是现在,我们注意到在影子银行体系下所运营的信用大部分是短期信用,所以它产生了金融业中的一个长期的问题,又是期限的错配问题。第二,是一个骗局,因为它这样筹资,运转得非常快,它可能组新的影子银行活动去“还”旧的影子银行,形成骗局。第三,有中国特色。中国发展为什么快?因为正规的银行体系不能提供那么多的信用。看起来协议在银行签,在银行柜台卖,看条款银行没有任何的责任,出了问题就是大家说,实际上是投诉无招的。第四个特点,就是地下金融,中国的影子银行体系的发展,如果说西方国家是在明面上发展,中国都是在地下发展的,所以都有隐秘的、灰暗的色彩。由于这样的原因,系统性和金融性风险成为可能。所以,中央经济工作会议指出,要高度重视财政金融领域存在的风险隐患,坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。

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责任编辑:高向宇(实习生)
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