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央行缘何过问资金池理财产品

来源:人民政协网    发表时间:2013-05-14 06:59:10 

  事件:中国银行原董事长肖钢有关“银行资金池理财产品”、“影子银行”以及“庞氏骗局”的观点,引发了金融业界的热烈讨论,这种讨论甚至没有因他本人“转岗”为中国证监会主席而平息,更引起了监管层的高度重视。虽然银监会相关负责人多次表示,银行理财产品无论是表外还是表内,都不是“影子银行”,但于今年3月底出台的“8号文”仍被外界视作监管层给资金池理财产品下的最后通牒。这回,央行对银行资金池理财产品也表态了。在日前发布的今年1季度《中国货币政策执行报告》中,央行特别以专题文章形式分析了此类产品的特征和潜在风险。

  专题文章提到,目前银行资金池理财产品占全部表外理财产品支数的比例超过50%。近期,资金池理财产品因其一些特征所隐含的风险而引起了较多关注:一是不单独核算投资收益;二是期限错配;三是资产和负债的双重表外化(目前商业银行表内表外业务之间相互贯通,资金池理财产品的风险可能向表内业务传导);四是信息不透明;五是权责不明确。

  央行还特别提出,银行资金池理财业务本应属于代客理财,也就是说,客户应获得扣除必要费用外的全部投资收益,并自行承担全部投资风险。但目前实际操作中,如果资金池投资收益超过发行时的预期收益,则剩余收益将归银行。这使理财业务的代客性质减弱,在某种程度上具有了银行自营业务的属性。特别是如果连投资者自担风险也做不到,则可能与存款产品更为接近。

  解读:与以往理财产品经营不当致投资者损失不同,资金池理财产品最大的潜在“受害人”是银行自身。由于产品与投资标的无法一一对应、期限错配,在任何一个结算日,如果遭遇投资者大量赎回,银行必须以自有资金“刚性兑付”,即便此类产品预期收益率一般不高,也会影响到银行自有资金的流动性。今年3月,肖钢再次谈及“影子银行”时曾说:“个别地区、个别项目上已经开始发生,已经有了偿还的风险,一定要加强规范和管理。”

  牵扯到流动性问题,央行不会坐视不管,但银监会对此也早有动作。被业界称为“8号文”的《银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》下发至今一月有余,根据“8号文”提出的“商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应,做到每个产品单独管理、建账和核算……确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表”等要求,银行业展开了行动,过去一个月,与“8号文”要求有冲突的融资类产品数量已经出现了萎缩。

  央行显然还有些“不放心”。在这次的专题文章中,央行提出了五点建议,除了加强投资者教育这一保留话题外,剩余四项均切中资金池理财产品所存问题的根本。其中提到:“对理财产品的监管,应着重考量其风险收益的分担是否合理……银行应设计合理的收益和损失分配机制,根据自身经营和风险管理能力审慎开展业务”;“加强表外理财产品风险管理……建立和健全商业银行表内表外业务以及商业银行与证券、基金、保险、信托等合作的‘防火墙’,避免表外业务风险的跨市场、交叉性传染”;“完善信息披露制度……提高产品透明度”;“应在制度层面给理财产品更明确的法律地位,厘清银行和投资者之间、银行和投资资产之间的权责关系,同时尊重理财产品契约本身的严肃性”。

  据业界人士透露,对于银行业规范发展的话题,央行相关负责人在公开场合发言时也时常涉及,但这一次的专题文章措辞口吻明显夹杂着“催促”之感,而在“防火墙”、“风险交叉感染”背后,央行担心的究竟是什么,或许并不难揣测。

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责任编辑:朱丽文

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