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白银大跌后“一蹶不振”

来源:期货日报    发表时间:2013-04-26 09:28:07 

白银大跌后一蹶不振

  4月12日、15日国际黄金价格大幅下跌,两个交易日跌幅累计超过200美元/盎司。与黄金属性类似的贵金属白银同样难逃大跌厄运,现货伦敦银价格从27美元/盎司一路狂泻,最低下探到22美元/盎司附近才止住跌势。4月15日,白银跌幅超过12%,价位探到2010年10月以来的最低点。

  黄金在两个交易日大幅阴跌之后,近期走势有所反弹,已收复部分失地,但白银却“一蹶不振”,走势疲软,陷于22.50美元/盎司至24.00美元/盎司的振荡区间难以突破,凸显白银与黄金的属性差异。

  黄金白银同为贵金属,但历史上黄金充当货币的职能,如价值尺度、流通手段、储备手段、支付手段和世界货币。20世纪70年代黄金与美元脱钩后,黄金的货币职能有所减弱,退出流通领域,但相对白银而言,黄金仍具有较强的金融属性和货币属性,历来被作为避险和保值的优良工具,而白银的避险魅力则相对较弱,更多的是作为工业应用存在。这种属性差异体现在行情走势上就是,在上涨趋势中,黄金的涨幅要优于白银,而在下跌趋势中,黄金的抗压性较强,白银则更容易一路下行。

  本次黄金大跌,给了黄金实物投资者和对黄金饰品有需求的消费者一个近3年来少见的买入机会,一部分消费者出于投资和资产配置的需求,会购入黄金以对抗通胀和保值,而另一部分消费者则是出于对黄金饰品的喜爱而购买,这两种情况都在黄金大跌之后推动了黄金价格的反弹,短线对金价形成支撑。对于白银而言,这种对抗通胀和投资的需求较弱,在饰品消费方面,白银的档次也明显低于黄金,需求会弱化。白银需求更重要的是工业应用,如太阳能行业,但是在太阳能产能相对过剩的条件下,白银的需求拉动不明显,甚至产生了过剩现象,白银价格反弹乏力,走出箱体振荡行情也就不难理解了。

  黄金大跌之后的反弹到了调整阶段,上方也进入了新的阻力区间,前期的大跌对多头形成的阴影依然存在,而且各大投行对黄金的悲观预期也将影响投资者情绪,上行力度或将减弱。白银却“不温不火”,不能突破上方阻力,反而有逐步下行的走势,白银前期跌破26美元/盎司的关键支撑之后进入熊市区域,处于下行区间内,后市情形并不乐观。另外,白银ETFs持仓在白银的大跌过程中并没有大量减仓,但近几日的振荡行情却让其有了减仓行动,仅4月23日就大幅减仓130多吨,表明白银ETFs看多意愿减弱。目前决定贵金属价格的因素仍来自美国,其经济复苏的进程将通过美元、实际利率等作用于金银,市场对美联储QE结束预期的不断增强,美国股市走强吸引资金流入等,都对金银价格产生负面影响,当前的实物需求能维系多久还是未知。因此,对于想抄底白银的投资者而言,目前不建议盲目进入,操作上可采取高抛低吸策略,保护短线盈利为主,做好资金和仓位管理。

  从中长期来看,白银的供给与需求仍将是影响其价格走势的最基本因素。未来白银供给有限,需求会不断增长,因此,整体价位会上行,但在目前市场偏弱影响下,只有白银的实物需求如工业应用和投资需求有明显复苏时,才有可能带动白银进入反弹周期。

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责任编辑:高向宇(实习生)

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