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除了黄金 还能投资什么?

来源:中国经济时报    发表时间:2013-05-23 07:48:04 

  “中国大妈”被预测或成为2013年最红的词。4月中旬,国际金价遭遇罕见暴跌,一度单日重挫9.3%并创30年以来最大日跌幅。当境外机构及投资大佬看空黄金之际,出乎意料地杀出一群“中国大妈”,疯狂抢购金条及金饰品,各地金店几乎被挤爆。这股抢金潮显示出国内居民强大的投资与消费能力,也从侧面暴露出投资渠道狭窄。

  有人认为,“中国大妈”的购买力极强,可与华尔街金融大鳄抗争,把华尔街卖出的黄金“照单全收”。实际上,这样的判断过于武断。国际金价5月中旬以来再度调头向下,失守1400美元/盎司大关。截至5月17日,已有一批“中国大妈”手中的实物金遭遇资产缩水。国际市场上,“中国大妈”抢购金条也没有改变投行对黄金的看空。瑞士信贷商品研究主管近日表示,黄金一年内将在每盎司1100美元下方交易,五年内将处于1000美元下方。

  “中国大妈”看好金价反弹,境外投行则看空,孰对孰错有待时间来检验。或许“中国大妈”的出手没错,可就其急于抄底的冲动而言,很难说是理性的投资行为。过去10年,国际金价从330多美元/盎司猛涨至2011年9月一度突破1920美元/盎司,积累了太多的获利盘,未来难以避免市场震荡的加剧。把金价难得一见的暴跌,视作抢购便宜金条及金饰品的良机,疯狂到多个国内大城市金店普遍出现供货断档,其中盲目的成分不少。何况实物金并非黄金投资的首选方式,金饰品更不是黄金投资的适宜品种,在黄金投资行家看来本身很不专业。实物金流动性偏差,往往买起来容易而卖出去难。

  归根结底,“中国大妈”把“黄金当白菜买”是由于投资渠道狭窄。这与前几年炒楼及炒蒜、炒姜等炒作行为具有相似性。中国是全球储蓄率最高的国家,时任证监会主席郭树清去年6月在陆家嘴论坛上表示,“中国的储蓄率高达52%,在世界上差不多是绝无仅有的。”另据央行公布的2013年第1季度储户问卷调查,44.5%的居民倾向于“更多储蓄”,17.9%倾向于“更多消费”,37.6%倾向于“更多投资”。较高的储蓄率及偏高储蓄意愿,除了社会保障不健全、教育支出压力大等因素导致“被储蓄”,很大程度上是居民投资渠道狭窄所致。

  A股市场规模扩张处于全球领先地位,本该为投资者提供分享经济增长的投资机会,使股票投资成为个人财产性收入增加的载体。然而,A股市场牛短熊长,连年熊居全球主要股指排行榜末尾,多数投资者亏损累累,每年有数以百万计的个人投资者亏损出局。股市不具有吸纳投资的作用,反倒成为投资者的“伤心地”,加重了居民投资渠道狭窄的问题。用专家的话来说,“中国资本市场太没有效率,降低了人们投资的冲动。”

  近年来,理财投资的品种创新不断,如QDII的问世,打破了居民只能配置境内投资资产的局限;银行理财产品的大量发行,提供了不同风险度理财的投资品种。但总体来看,投资渠道狭窄的问题没有得到根本性改变,投资方式单一,优质理财品种更是十分缺乏。其他理财方式的整体安全性及回报率,几乎都难以与房地产(行情 专区)及黄金投资相媲美。

  就眼前来说,投资渠道狭窄的问题更加突出。一方面,楼市调控“封杀”了投资投机购房的空间,银行理财产品收益率回落,股市投资者信心严重缺失,大宗商品短期较难看好,债券投资机会较少,而储蓄资金面临被通胀风险“吞噬”的考验。把钱投向何方合适?不仅工薪阶层的“中国大妈”存在难题,国内高净值群体也有相同的困惑。招商银行(行情 股吧 买卖点)相关负责人近日发布《2013中国私人财富报告》时表示,中国经济的GDP增长放缓,整个市场赚钱的机会在发生变化,经营实业赚钱的外在环境的改变影响了以往创造财富的方式,赚钱变得越来越难。

  另一方面,中国经济增长“弱复苏”,股市反弹受到拖累,投资者谨慎心理较强。A股去年12月触底1949点反弹以来,散户离场现象仍较为明显。中登公司披露的周报显示,截至5月10日,A股持仓账户数连续五周环比下降,继续刷新两个多月来的低点。

  解决国内居民投资渠道狭窄的问题刻不容缓。否则,未来还会出现新的炒作热点,由盲目炒作导致个人财富增值梦破碎,或由资金炒作加重通胀压力。在投资渠道狭窄状况不改变的情况下,一旦楼市调控政策松动,房地产投资很容易产生大幅度反弹,房价暴涨,不利于中国经济和楼市持续稳定发展。事实上,几年前就有观点提出,直接打压只是调控房价的短期策略,拓宽居民投资渠道才是真正的楼市降温之道。

  居民投资渠道有待多元化,这也是实现国富民强“中国梦”的必要举措。把储蓄率适当降下来,对闲散资金进行更好引导,可对经济发展起到积极的作用。同时,这些资金规避盲目炒作的风险,获取一定投资回报,可转化为消费来拉动经济增长。

  拓宽居民投资渠道,需要在金融体制改革方面迈出更大的步伐。多元化的居民投资涉足储蓄、股票、债券、保险、外汇、贵金属等金融产品,投资的市场不局限于境内。我国很多金融创新尚处于起步阶段,市场不成熟,理性投资理念待形成,境外投资尚未完全开放,可发展的空间很大。拓宽投资渠道,可为百姓提供更多“钱生钱”的机会,从而使大家不再热衷于盲目跟风炒作。

  今年而言,已有拓宽及引导居民投资的重点。前不久举行的国务院常务会议提出,建立个人投资者境外投资制度,制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策。尽管个人境外投资的开放需要循序渐进,且到国外投资赚钱并不容易,面临信息不对称等风险考验,但政策上的开闸有利于拓展投资渠道,利用不同市场来分散投资风险。

  无论从国外经验,还是国内市场发展趋势来看,包括股票与债券在内的资本市场,应该是吸纳个人投资的主渠道之一。因而,保护中小投资者权益尤为重要。A股市场投资者多年来信心匮乏,与投资者权益未得到有效保护有关,祸根在于“重融资、轻回报”。由“圈钱市”变为“投资市”,是促进资本市场长期稳定发展的根本之道。尽管散户投资者占比偏高是A股市场的一大缺陷,但合理引导居民资金投资股市与提高机构占比并不矛盾。随着信心的增强,个人投资者可通过基金等理财工具参与股市投资。一旦市场投资价值提升,资金回流股市,将带动市场融资功能的发挥,从而促进经济发展。

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责任编辑:朱丽文

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