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美国因素才是决定黄金牛熊的核心要素

来源:证券时报    发表时间:2013-06-05 08:22:49 

  从2001年开始,黄金开始了长达13年的牛市周期。而随着今年4月15日的暴跌,以及随后近一个半月的震荡反弹局面的来临,可以说长达13年的黄金超级牛市周期已经结束。我们不难发现,黄金与美元是一对天敌,在黄金这轮超级牛市中,美元恰逢熊市。正是美元的熊市周期推动黄金一度逼近2000美元/盎司的历史高点。

  当前,随着美国经济复苏势头明显好过其他西方发达国家,美元指数近来呈现走强势头,黄金承受的压力是显而易见的。综合各类因素考虑,可以说美国因素才是决定黄金牛熊的核心要素。

  黄金价格与美国经济之间具有惊人的对应关系。首先要指出,美元指数是美国经济数据的化身,关注美元指数基本等同于关注美国经济状况。美国经济数据越亮丽,美元指数也就越高,黄金价格就越低。反之,则是另一番景象。

  1、美元指数20年间历经牛熊交替。

  (1)克林顿时期。在克林顿执政8年间,美国经济实现了难得的“高增长、低通胀”局面,克林顿给美国留下了新经济(310358,基金吧)条件下高速发展的奇迹。同一时期,美元指数从80点水平涨至120点,上涨幅度足有50%。

  (2)小布什时期。2001年后,小布什接替克林顿入主白宫。小布什依仗克林顿留下的丰厚财力,先后发动伊拉克、阿富汗两场战争,耗费国防经费数万亿美元之巨,令美国元气大伤。加之同一时期美国金融业过度杠杆化,到2008年终因次贷危机而引发百年一遇的金融危机。同一时期,美元指数从120点高位大幅回落。2001年,美元指数在高位横盘一年时间,区间大约在110-120点之间。而2002年、2003年、2004年三年间大幅下跌,从120点高位跌至80点附近。2005年从80点附近反弹到92点。2006年开始美元指数继续单边下跌,至2008年3月跌至70点这一历史低点。

  (3)奥巴马时期。2009年开始,奥巴马接替小布什,为挽救深陷金融危机泥潭的美国经济,奥巴马先后授意美联储实施了三期量化宽松政策。终于在2013年让美国经济抢先于欧盟、日本呈现复苏局面。

  在此期间,美元指数呈收敛三角形震荡形态,高点89点,低点70点,由于振幅不断缩小,突破方向也日渐清晰。从月均线图形可以看出,美元指数在月均线级别已出现向上突破迹象。

  2、黄金价格20年间历经熊牛转换。

  (1)克林顿执政期间,伦敦现货黄金呈熊市形态,最高418美元/盎司,最低252美元/盎司,2000年底收盘价为272.25美元/盎司。

  (2)从2001年以后,伦敦现货黄金从2001年初的大约254美元/盎司,一路上涨到2008年3月的1032.65美元/盎司,同年10月最低下探到682美元/盎司。而2008年11月开始,黄金开始了自2001年以来的第二波上涨,至2011年8月最高涨至1921美元,创下历史高点。

  (3)而从2011年9月至2013年3月间,黄金一直在1530美元/盎司至1800美元/盎司之间进行高位震荡。2013年4月的暴跌终于打破了高位震荡格局,至2013年5月底,伦敦现货黄金20月均线连续3个月下行,而从2001年12月至2013年2月间,现货黄金20月均线从未下行过。我们不难看出,黄金长线走熊信号是何等的清晰。 (作者系国发贵金属分析师)

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责任编辑:高向宇(实习生)

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