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*ST华控扭亏前夜机构异路:四基金出货 社保抄底

来源:21世纪经济报道    发表时间:2009-05-26 15:13:51 

 同样的投资对象,基金和社保基金采取完全相反的操作。

  面对连续两年亏损基本确定的*ST华控(000036.SZ),4只公募基金选择底部出逃,两个社保投资组合则及时抄底,二者操盘风格在去年四季度形成鲜明对比。

  4月28日,*ST华控公布2008年净利润亏损3.97亿元后,披星戴帽。同日公布的一季报称,营业总收入同比下滑83.96%,但净利润同比增长514.02%,达1.17亿元,并且预测,上半年累计净利润约1.6亿元,而去年同期亏损5392万元。

  此外,从年报中提及的2009年经营计划看,公司房地产项目的销售和结算收入将可以确保今年全年扭亏,明年此时,*ST华控有望摘掉帽子。

  可见,社保组合成功地把握住了*ST华控的经营动向。

  *ST华控扭亏为盈

  *ST华控连续两年的亏损,主要源于原控股子公司浙江华联三鑫石化有限公司(下称华联三鑫)的巨亏。

  近年,号称全国最大的PTA商华联三鑫,在石化原材料“过山车”式跌宕起伏的巨变中损失惨重。去年,原油价格从年初每桶80多美元涨至7月的每桶147美元,然后大幅回落至年末的每桶36美元,导致华联三鑫2007年、2008年连续巨额亏损。其中,华联控股2008年按持股比例承担的华联三鑫公司亏损高达3.55亿元,是其全年亏损额3.97亿元的89.4%。

  公司其余的3370万元亏损,则因当年唯一可销售的房地产项目“华联城市山林”二期未达结算收入的条件,尚属预售,造成房地产业务没有实现收入,无法消化发生的各项费用。

  不过,这一切随着对华联三鑫控股权的放弃和房地产进入结算期,已全面改观。

  2008年4月28日-8月15日、9月,华联控股连续两次放弃增资华联三鑫,持股比例由35%下降至16.40%,不再具有华联三鑫控制权,并退出日常管理,不再将其纳入财报合并范围。

  *ST华控称,截至去年末,除持有华联三鑫16.4%的股权,对华联三鑫的投资已减记为零,为华联三鑫担保的1.28亿元也均由其新股东提供反担保,华联三鑫对公司负面影响已基本消除。

  房地产方面,据公司管理层透露,深圳“华联城市山林”二期项目总套数为816套,可售面积为11万多平方米,到今年5月5日,“已卖了将近一半”。公司的目标是,“力争年底实现销售率80%,销售收入14亿元以上”。

  此外,*ST华控位于杭州CBD 区内钱江新城的两栋32层写字楼“华联时代广场”一期项目,计划年底竣工,部分物业预计今年9月开盘预售。

  通过近两年施行的系列举措,*ST华控目前产业格局实现了由石化、房地产业向综合性地产转移。

  深圳某券商研究员表示,由于深圳“华联城市山林”已进入回报期,杭州“华联时代广场”即将建成,而连续两年给公司造成重大影响的石化(PTA)投资项目,其风险基本释放,可以预见,“公司今年的整体经营状况将好于2008年”。

  而*ST华控管理层则称,“将采取一切力所能及之有效措施,确保2009年实现扭亏增盈”。

 社保组合抄底

  但是,*ST华控近两年所做的努力没能拉住基金最后时刻离开的步伐。

  去年三季报显示,截至9月底,共四只基金位列该股前十大流通股东,其中,融通深证100指数爱基,净值,资讯基金持有752.71万股,嘉实沪深300持有572.27万股,易方达深100持有317.94万股,博时裕富持股最少,为261.88万股。

  同年10月31日,*ST华控公告称,预计2008年度将继续亏损,公司股票将在年报公告后实行退市风险警示。其股价于11月4日创出1.58元的上市最低价。

  2008年年报显示,上述四只基金从前十大流通股东名单中集体消失。然而,伴随基金离去的却是股价见底。

  去年第四季度,*ST华控从9月末的2.42元跌至1.58元,随后逐步反弹到12月23日的2.45元,12月31日收报1.98元。也就是说,四只基金退出在地板区间。

  值得注意的是,去年前三个季度,除博时裕富年初新进仓位保持不变外,其余三只都曾不同程度地连续加仓。

  其中,融通深证100前三季度分别加仓61.8万股、42.06万股和54.55万股,持股从2007年底的594.29万股,增加到退出前的752.71万股。嘉实沪深300亦在第一季度和第三季度分别增持75.26万股和85.5万股,第二季度略减15.58万股,持股由2007年的427.09万股增加到572.27万股。易方达深100除一季度增仓34.06万股,第二、三季度分别减持16.04万股和6.15万股,持股由306.06万股略增至317.94万股。

  除易方达深100和融通深证100介入年限较早,成本可能低于4元外,嘉实沪深300在2007年一季度买入172.1万股,均价6.62元,初始成本4.7元以上;博时裕富2008年一季度介入261.88万股时,初始成本也高于5.11元。

  虽然下跌过程中不断增仓能降低持仓成本,但在2元附近彻底退出,除易方达深100和融通深证100可能盈利外,其余两只基本避免不了割肉的结局。

  基金忍痛割肉的同时,年报显示,全国社保基金006和007组合在去年第四季度选择介入,性质均为首次买入,分别为248.42万股和235.84万股,位列第七、八大流通股东。

  1月22日,*ST华控修正2008年业绩预告为亏损3.8亿元,并同时指出,华联三鑫对公司的影响基本得到扼制,综合地产业务正在稳步推进。今年初,*ST华控从2元启动,2月17日高涨至3.3元,3月31日以3元收盘,一季度最大涨幅65%。

  截至3月底,社保006和0007组合已从前十大流通股东退出,不过,全国社保基金005组合新进192.13万股,成为第九大流通股股东。

  4月以来,*ST华控已从3元涨到5月20日的5.39元,涨幅达79.67%,若该组合一直未减持则获利不菲。而去年四季度到今年一季度,社保006和007组合介入到退出,华联控股最大涨幅达108.86%。

  仅从股价走势看,社保基金三组合成功地抓住*ST华控历史底部走出的上涨

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