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反弹前夜股基果断增仓 目前仓位已至高位

来源:证券日报    发表时间:2010-10-28 12:14:26 

 □ 本报记者 游敏常

  在10月以来的反弹行情中,基金不惜血本曾为市场提供大量弹药。不过,随着基金仓位的攀高,有分析人士认为,基金增仓的空间有限,只能期待新发基金为后市带来“新鲜血液”了。

  从基金三季报和基金仓位测算数据来看,基金在本轮反弹中,为市场贡献了不少弹药。粗略计算,基金在10月以来的反弹中,股票型基金仓位增加了9个百分点,而偏股类基金的仓位也提升了约6个百分点。从德圣基金研究中心最新仓位测算数据来看,截至10月21日,可比主动股票基金平均仓位已经升至87.13%,偏股混合基型基金平均仓位为81.77%;配置混合型基金平均仓位为74.81%。

  由于目前基金仓位水平已经达到较高水平,分析人士认为后市加仓空间较为有限。德圣基金研究中心首席分析师江赛春昨日在接受《证券日报》记者电话采访时表示,从历史仓位高点来看,目前股票方向的基金仍然一定的增仓空间,但较为有限,后市弹药更多地要看新基金发行了。据介绍,2009年,股票型基金仓位一度超过89%,而偏股基金仓位也达到85%。

  “不过,现在新基金发行的节奏也比较快。”他强调。据统计,10月份以来,仅有申万巴黎深证成指分级1只偏股基金宣布成立,募集规模为7.12亿元。值得庆幸的是,目前有11只股基在发,粗略计算它们最能募到202亿元资金。

  反弹前夜股基普遍增仓

  仓位环比提升10%

  实际上,在9月末时,基金已经提高仓位来迎接10月份的反弹。根据统计,截至10月27日,已公布2010年三季报的48家基金公司旗下304只主动偏股基金的平均仓位为79.44%。其中,174只股票型基金仓位平均水平为84.23%,其他130只偏股混合型基金平均仓位为72.31%。有可比数据的289只基金平均仓位为79.57%,环比提升约10个百分点。

  事实上,多数基金的仓位较二季度末有所提升。统计显示,可比基金中,249只基金仓位较6月末有所增加,占比达86.16%。其中,更有129只基金增仓幅度超过了10%。

  值得一提的是,6只基金仓位升幅超过了40%。其中包括了信诚中小盘、金鹰稳健成长、海富通中小盘、金元比联核心动力、金元比联宝石动力、金鹰红利价值,这些基金三季度仓位环比提升了83.06%、57.06%、48.51%、42.05%、40.32%、40.09%至88.03%、88.72%、94.76%、89.96%、40.99%、74.5%。

  仅有40只基金仓位环比下降,而降幅超过10%的共有6只基金,分别为光大保德信中小盘、国联安安心成长、华宝兴业宝康灵活、博时第三产业成长、华宝兴业多策略,9月末仓位较6月末下降了52.33%、14.91%、12.97%、11.52%和10.94%、10.73%至31.68%、32.04%、52.79%、78.88%、69.8%、82.37%。

  65只基金仓位超90%

  高仓位未必高回报

  不少基金三季度末保持了较高的仓位。据统计,304只基金中,65只基金仓位超过90%,占总数的21.38%;89只基金仓位在80%-90%之间,占比29.28%,184只基金仓位在70%-80%之间,占其中比例的60.53%。

  与此同时,更有部分基金的仓位即将触及95%的契约上限。从已公布数据来看,主动偏股型基金中,20只基金仓位超过94%。仓位最高的10只基金主要是富国通胀通缩主题、海富通中小盘、鹏华盛世创新、申万巴黎新动力、银华核心价值优选、光大保德信核心、泰信优质生活、银华领先策略、国投瑞银创新动力和景顺长城增长2号,仓位水平均超过了94%。

  可惜高仓位并不一定与高回报划上等号。以仓位最高的前十只基金为例,这些基金10月份回报率较好的业绩分化严重,回报率首位相差达17.6%(统计区间为10月8日至10月26日),表现较好的主要是光大保德信核心和银华领先策略,10月以来净值增长率均超过20%,分别达20.39%、20.05%。相反,景顺长城增长2号和富国通胀通缩主题则表现欠佳,同期单位净值仅近小幅增长了2.79%和4.86%。

  对此,有基金分析人士也曾对本报记者表示,10月以来的股市并非普涨行情,更多呈现出热点分散、大盘蓝筹补涨、以及周期性股票估值修复等特点,对这样的行情,持仓结构才是业绩增长的关键。

  从三季报来看,这波反弹中表现优异的光大保德信核心、银华领先策略的资产配置刚好契合这波反弹的热点。前者9月末的仓位高达94.3%,配置最高的行业主要是金融保险、采掘业和石油化学塑胶塑料(11400,-40.00,-0.35%),分别占基金净值的33.55%、9.23%和8.77%;后者三季度末仓位为94.53%,配置比例的三个行业主要是机械设备仪表、金融保险业和房地产业。

  9月以来仅有1只股基成立

  后市最多迎200亿建仓资金

  进入10月份以后,基金继续大幅提升仓位水平。根据德圣基金仓位测算数据,截至10月21日,可比主动股票基金平均仓位已经达到了87.13%;偏股混合型基金平均仓位为81.77%,配置混合基金平均仓位为74.81%。同样地,民生证券、国都证券也得出了相似的结果。

  “目前偏股基金的仓位水平已经回到了4、5月份的高位,与历史高位虽然还有一定距离,增仓的空间仍在,但空间相对较小。”国都证券基金分析师姚小军昨日在接受《证券日报》记者电话采访时谈到。“其实,基金仓位变化与股指并没有必然的联系。毕竟,基金只是市场其中一个参与者而已。”

  江赛春也表示了类似的观点,认为基金后市增仓的空间有限,存量老基金已经很难为市场带来增量资金,只能寄希望于新基金。

  不过,指望新基金带来太多的资金似乎并不现实。根据WIND数据统计,9月份以来,截至10月27日,仅有申万巴黎深证成指分级1只偏股基金成立,募集规模为7.12亿元。所幸,目前仍然有11只股基在发。按照今年以来成立的67只偏股类基金平均18.32亿份的募集规模来计算的话,这些在发股基最多募到202亿元资金。

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