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受益市场风格转变 低周转率基金今年业绩领先

来源:中国证券报    发表时间:2011-04-01 15:01:28 

     今年以来,市场的急剧变化让不同投资风格的基金在业绩上出现了明显的起伏。天相投顾年报统计数据显示,去年单只基金股票周转率差异巨大,股票周转率最高的基金与最低的基金相差21.36倍。一些契合市场热点的高周转率基金去年取得较好的业绩。值得注意的是,随着市场风格的转变,去年一些表现不佳的周转率较低的基金,今年以来业绩却较为领先。

  去年市场适合高周转

  根据天相统计,2010年开放式股票型基金、开放式混合型基金的股票周转率平均分别为2.47倍、2.45倍,由于处于震荡市,这一数据比2009年略低。但从单只基金看,周转率差距却相当大,2010年长城双动力成为股票周转率最大的基金,周转率为21.69倍,剔除由于投资者申赎而导致基金规模变化的影响,这一数据仍然与同行业拉开了较大距离。

  据中国证券报记者统计,327只开放式基金中,股票周转率超过10倍的基金有12只,超过5倍的达66只。

  事实上,2010年的市场存在许多趋势性机会,而且热点更换频繁,一些采取高周转率策略的基金,一旦契合市场热点,收益则较为领先。以东吴动力为例,2010年周转率为8.91倍,在所有的开放式股票型基金中周转率为第四高,而这只基金2010年也获得了23%的正收益。另外,银河行业、建信蓝筹、大成行业等周转率较高的基金也有同样的特点。

  从基金规模看,百亿基金普遍周转率较低,26只规模超过百亿的基金周转率最高的为5.51倍,其中有21只周转率低于3倍,最低的一只长城品牌周转率仅为0.33倍。从他们的表现看,2010年收益率超过10%的仅有3只,还有相当一部分2010年为负收益。

  部分低周转率基金受益

  从今年基金的业绩表现看,那些不爱换股的基金中,有不少业绩领先,如长城品牌、鹏华价值、博时主题等基金,截至3月30日,今年以来净值增长率均超过8%。中国证券报记者在采访中也发现,这些基金除了具有低周转率特点,同时也在基金中配置了相当部分的低估值品种。以博时主题为例,年报中持有的招商银行美的电器上海汽车等低估值品种基本上从2010年一季度开始就没有变动。有基金经理告诉中国证券报记者,事实上今年一季度还是保持原来的思路,一些估值较低的品种,今年一季度取得比较好的收益。“目前我还是比较看好家电、银行等板块,现在银行才7倍PE,家电也才15倍左右的PE水平,仍然值得长期持有。”一位基金经理告诉中国证券报记者。他表示,今年换股的频率仍保持较低水平。

  从收益率看,并非每只低周转率的基金都能在今年年初获得高收益率,一些中小盘股持有比例较高的基金,由于未预料到市场风格转换的到来,在中小盘股股指整体下行的情况下,净值也随之大幅下跌。 (来源:中国证券报)  

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