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公募基金:四角度寻觅2012年大牛股

来源:中国网    发表时间:2012-03-28 10:56:49 

  编者按:2012年的股市,在投资者的期盼中引来了不错的开局,然而错综复杂的市况,又让许多投资者陷入迷茫之中。2012年的股市会如何演绎?投资机会又在哪里?我们从今天起推出一组“寻找2012A股投资大智慧”的调查文章,对公募、私募、保险、券商等各类投资者2012年的投资思路,做一个全方位的揭秘,希望能给大家带来一定的启迪。

  2012年的投资绝不仅仅依赖于指数的上蹿下跳,在结构性的市场上,研究创造价值,将来会有越来越多的案例摆在投资者面前。优秀的基金经理的投资智慧显然可以帮助组合获取超越指数的收益,并摆脱为市场所诟病的类指数化投资模式。

  面对失落的2011年,2012年股市机会又会在哪里?记者近期和公募界的一些行业高手进行了接触,倾听了他们对2012年机会的阐述。

  寻找行业出色公司

  “其实今年以来指数的反弹并不大,但是个股上涨的幅度却存在很大差异,三月份这样的弱市都出现了一批股价翻倍的黑马股。”深圳一家基金公司人士向记者表示,目前行情是牛市不牛、弱市不弱的格局,因此在把握投资机会上更应当注意结构性的特点。

  显然今年的投资机会已经明显分化了,即便是一些细分行业,同涨同跌的现象也大大减弱,这显然加大了基金经理在行业配置、个股选择上的难度。但机会显然要留给那些爱思考的基金经理,选择什么样的行业个股对于基金经理的配置成败至关重要。

  一些基金经理开始倾向性选择新兴产业品种。一种普遍存在的观点是如果市场进入弱市震荡,那么有更多的理由配置成长性品种,此类品种可能在震荡市更为活跃和具有弹性。大成精选增值基金经理刘安田认为,未来的投资将重点把握切合经济发展的趋势、并且在商业模式、技术上都已经成熟的朝阳行业。他认为这些行业包括新能源、生物医药以及节能减排等产业。“选择标的应该注意到中国经济的去房地产化这一新现象,与此同时,随着未来工资占社会总产值比例的不断上升,这可能使得包括文化产业、保险和现代服务业等行业颇为受益。”

  但传统产业的投资机会也并不小,对于基金经理而言,如果有足够的判断力和研究能力,最不为市场重视的行业板块也能挖掘出牛股。

  “传统产业中,今年我们更看好证券行业。”融通基金专户投资总监、专户投资经理陈晓生向《上海证券报》记者表示,改革将使得中国券商真正体现出投资银行的价值。而在新兴产业方面,陈晓生认为消费、服务和科技创新是确定的大方向,其中医疗健康、电子科技、文化传媒三个行业可能是新兴产业最具有投资机会的。

  “消费、服务和科技创新方向的成长股的确是未来的发展方向,但大部分产业仍然处于发展初期。”陈晓生认为投资新兴产业的选择难度较大,商业模式是否具有可复制性尚存不确定性。

  上述观点与鹏华基金研究部总经理杨俊颇为相似。杨俊认为,就目前的实体经济而言,还看不到引领经济增长的新产业出现。当然,经济在一轮一轮逐步前进的过程中一定会有一些产业引领经济发展,他可能来源于新兴产业,但是现在还看不到能达到很大规模或者能成长为经济发展引擎的产业。传统的汽车和房地产等行业尽管还有较好的发展空间,但成长的速度有限,不足以带动一波很大的牛市,中国经济的转型依然看不到清晰的前景,选择优质成长股比选择低估值的蓝筹股具有更多的风险和不确定性。

  博时创业成长基金经理孙占军坦言目前其主要关注水利、品牌消费、节能环保、新材料这四个行业的机会。他认为由于未来5年近2万亿的政府投入,相关水利建设、水电和节水设备等会直接受益;而对于新材料行业,孙占军向记者坦言由于新材料是我国新兴产业重点扶植的方向,行业具有市场空间大,应用范围广,企业盈利效果好,但缺点是技术壁垒高,因此在选择具体品种上也颇有难度。

  尽管新兴产业成长股可能存在众多问题,但考虑到经济结构转型大背景下,新兴行业的投资机会可能不是更少而是更多。

  “新兴产业一般都是由小到大发展起来的。也许我们未来会发现新兴行业中只有几家企业发展起来了,很多企业并没有如预期发展起来,整个市值相对市场的增长有限。”长城优化升级基金经理刘颖芳向记者表示,对于优质企业,市场会给予肯定。而基金经理的任务是把好公司挑出来,并从更长期的角度去投资此类品种。

  刘颖芳同时也强调下一阶段的投资机会可能不会以指数的大幅上涨来作为表现的手法,这意味着结构性机会可能使得成长股更为受益。“市场流动性和估值因素都决定着今年投资机会还很多,当然这种机会也许并不是以股指的大幅上涨来表现的,毕竟股指的上涨需要的流动性要求更高。”刘颖芳指出,具备创新能力和替代能力的新兴产业,这种公司能够创造市场空间、把握市场机遇,甚至于能改变生活方式,也决定着其中的投资机会,当前很多行业都已经具备了相当的投资价值,例如下游消费行业和软件服务等行业等。

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