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部分基金看多银行股 不惧再融资压力

来源: 中国证券报    发表时间:2012-04-13 09:55:20 

  记者 田露

  招商银行日前宣布,其A股配股申请已获证监会审核通过,有市场人士认为,银行股再融资计划随市场转暖成为现实,将给目前震荡不稳的股市形成压力。但部分基金经理却并不认同。他们指出,上市银行再融资补充资本金的举动或已进入尾声,数百亿的融资事项也不会给体量庞大的A股市场造成很大压力,金融板块尤其是银行股依然是A股中突出的优质投资标的。

  再融资或入尾声

  从相关资料来看,招商银行配股计划于去年年中就已披露。招行计划进行“A+H”的配股,以每10股不超过2.2股的比例向全体股东配售,其中A股可配股份数量约不超过38.87亿股,本次配股的融资总额最高不超过人民币350亿元。

  近几年,上市银行再融资以补充资本金屡见不鲜。在各大银行轮番融资之后,银行股股价较长时间的低迷有目共睹。但从去年第四季度开始,许多投资者都已感受到银行股出现企稳迹象。而今,招行配股是否会成为上市银行重启再融资的前奏?

  “我觉得不会了,近几年许多银行的再融资是由于监管层提高监管要求所引起的。”一位对银行业研究较为深入的基金经理表示,从我国银行业目前发展来看,这样的资本监管要求已是非常高的水平,而且许多银行在补充资本金的过程中,融资额度远远高于监管层算出的资本缺口,以后监管继续加码从而推动银行进一步补充资本的可能性不大。此外,目前银行的贷款增速已经有所下降,客观上也没有再加大资本投入的必要。

  另一位基金经理则表示,将招行配股计划解释为市场一回暖就忙着再融资有些不妥。一方面是因为招行的配股预案于去年就已提出;另一方面,市场在目前时点上也谈不上“暖意洋洋”,年初以来的反弹已明显回落。“投资者在看待银行融资事项上有些情绪化。创业板、中小板公司超募现象较为普遍,银行近几年的再融资额相对于其资产规模和市值而言并不过分。此外,有很多银行的再融资并非全部使用的股权融资,而如果这些银行是进行配股的话,一般价格上都有一定的折让。”他分析道。

  此外,一些基金经理也指出,数百亿的融资事项,对于A股市场构不成多少压力。A股市场目前的体量远非前些年可以相比,消化这样的融资规模不成问题。

  银行股仍被看好

  市场震荡时期,基金业内分歧较大。一些基金经理表示,已减持周期性行业,重新看好食品饮料等防御性行业。不过,民生证券基金研究中心的仓位监测数据显示,在上周较少的几个交易日中,基金平均增配强度较大的行业主要有金融保险和金属、非金属行业等。从中国证券报记者采访掌握的情况来看,对金融保险行业的增持,与一些基金经理目前的投资方向较为一致。

  “即使经济减速下行,许多企业盈利下降很快,银行也是众多行业中的胜者。如果说不断地再融资有无影响到银行股的投资价值,从银行业20%-30%这样稳定的业绩增速来看,资本投入所产生的回报还是相当不错的。”一位基金经理表示,“换个角度来看,即使银行股的业绩不再增长,它们现在的低估值也保证了安全边际。”据了解,该基金经理所在的基金公司目前也更为看好银行、地产、石化等周期性低估值行业股票。另一位基金经理也指出,从历史情况来看,一些大型上市银行的利润有很高比率用于现金分红。从股息率的角度而言,银行股也的确体现出较好的投资价值。

  中国证券报记者了解到,在今年以来监管层大力提倡投资蓝筹、鼓励价值投资的背景下,不少基金经理对于大盘蓝筹公司的价值回归较为看好,也更愿意从基本面出发来理性考察上市公司投资价值。

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