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三大基金投资总监论道:2013有多少投资机会

来源:证券时报网    发表时间:2013-01-07 15:26:00 

  【宏观经济篇】

  经济温和复苏中

  关注新型城镇化发展

  记者:2012年刚刚过去,经济增速放缓后企稳成为主基调,您认为2013年中国经济发展将走向何方?

  邱国鹭:目前经济正在触底,2012年四季度、2013年一季度有可能见到增速同比提升。用采购经理指数(PMI)、狭义货币供应量(M1)、房地产销售以及钢铁和铜的期货价格几个指标判断经济的走势,这些指标比较真实而且发布频率较高。M1解决了流动性的问题,PMI解决了工业生产制造业的问题,房地产销售反映了中国对整个房地产的政策影响,铜价跟钢铁的期货价格解决了最领先的一个未来的展望。这几个指标最近都出现了企稳初步复苏的迹象。

  陈仕德:中国经济过去10年取得总量上的巨大提升,已成为全球第二大经济体,但原有增长模式很难持续了,很难有高增幅的外需和固定资产投资来支撑经济在原有道路上继续大发展,目前上市公司总负债率达61%,地方政府借款进行投资建设的规模也比较大。经济发展到这样一个瓶颈阶段后,必须依靠内需的启动,中低收入阶层收入的稳步提高是启动内需的关键。

  单从2013年中国经济发展来看,我判断总体仍处在一个恢复期。新一届领导层上台后,随着改革推进,市场信心增强,经济应该在触底后会慢慢好起来,但同时还面临很大的转型压力,全社会产能过剩问题还没有得到根本性改善,因此2013年宏观经济很可能只是一个缓慢恢复期,市场总需求增长也会很缓慢。一个重要观察时点是在“两会”前后,这期间高层会议将传达经济政策方面的变化,影响到整个2013年中国经济走势。

  曹雄飞:我们预计,2013年中国总体经济发展要比2012年好,这个并不是说国内生产总值(GDP)增长速度一定超过2012年的7.7%左右,而是说不太可能出现2012年那样连续三个季度低于预期、企业盈利“黑天鹅”事件频出现象。

  不同于2012年上半年的高通胀压力,2013年上半年暂时不会有高通胀的风险,这将有利于上半年经济的发展。整体而言,2013年经济将处于衰退向复苏的温和过渡时期,即使2013年经济仍增长7.5%到8%之间,那也比2012年经济总体情况要好得多。2013年中国经济的最大看点在新一届政府的施政纲领上,市场最近已经给予了很高的评价和预期,但毕竟尚未体现在经济运行上。

  证券时报记者:十八大和中央经济工作会议所提出的新型城镇化和“美丽中国”成为市场关注热点,您怎么看?

  陈仕德:近期所谓“美丽中国”实际上是生态文明或可持续发展问题,GDP数据再好看,破坏了环境,财富也没有留存下来,这样的GDP没有任何作用,因为生态环境的破坏很容易,但恢复起来非常困难。未来中国经济的发展,将更加重视环境保护和可持续发展。因此,具体到投资中,我们并不看好一些高耗能产业未来的发展空间。

  新型城镇化不同于以往的以建房子、修公路为主要内容的城镇化,而是要改善城市或城镇的人居环境,完善医疗、教育、养老等各类保障体系。和欧美发达国家相比,中国的城市楼房并不矮,道路并不窄,新型城镇化最缺少的是保障体系建设。

  曹雄飞:新型城镇化不同于以往的城市发展思路,并不仅仅是房地产开发和基础设施建设,还更加关注生态文明建设和美丽中国,将有一大批非传统产业从中受益,包括节能环保、影视传媒、智能城市等。另外,医药、大消费、城市规划等方面都也将大大受益。

  邱国鹭:中央经济工作会议是以新型城镇化为抓手,这是既符合中国的国情又符合经济发展规律的。城镇化率现在只是50%左右,扣除农民工后只有33%左右,对比日本和韩国,中国城镇化进程远远没有走完。原来的城镇化主要是农民工从农村到城市,而新型城镇化的重要内容是农民工的市民化;原来的城镇化主要属于硬件措施,而新型城镇化更多的是软件,要解决医疗、娱乐、教育等需要。

  此外,与过去3年中央经济工作会议有所不同,2012年并没有提新兴产业。这并不是说新兴产业不该发展,但新兴产业不该由政府推动的方式来发展,而应该交给市场去主导,创新由政府来主导这是比较难做到的一件事情,美国由私募股权投资、风险投资主导的创新发展最为成功。

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