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解密三大重磅创新ETF 创新风暴2013延续(2)

来源:21世纪经济报道    发表时间:2013-01-07 16:54:10 

  风暴延续

  而在2013年,这种由ETF引领的基金产品创新风暴还将继续,其中仅就上交所而言,就包括了三大创新类型:首先延续黄金ETF思路的商品类ETF,包括农产品、原油等商品ETF;此外还包括外汇ETF,其中美元ETF和澳元ETF已经启动准备;第三大类别创新则是挂钩型ETF,即可以挂钩任何一个价格和指数。

  此外,ETF的交易机制本身也可能得到进展,包括2012年已经启动讨论的ETF先行试水T+0,此外还有ETF可以做期权、质押回购和分期付款等。

  再者,在2012年曾经引起关注的票据基金,在2013年能否破题,则有待监管部门的放行。据记者了解到的信息显示,目前已经有基金公司对基金投资商业票据做了一些比较深入的研究。

  从技术上来说,若基金公司获准投资票据市场,则只是在票据转贴现市场充当一个类似银行的角色,参与票据流通中间的一段,和买债券是类似的。

  “与债券相比,票据的流通性更差一些,但收益就会相对较高,票据基金就是想赚取这个高收益。”一位在基金公司负责票据基金研究的人士指出。

  其指出,票据基金的破题关键点就在于监管的放行。目前货币市场基金合同规定的投资范围里面有“证监会、人民银行等部门批准基金投资的商业票据”。日后如果证监会等部门把这个纳入投资范围,货币市场基金就可以直接投资,当然也有可能会开发其他相关产品。

  深度创新

  事实上,如果回顾2012年与展望2013年的基金产品创新可以发现,这种创新与以往营销概念上的表面创新已经完全不同,基金业已经进入了必须深度创新的阶段。

  一位新基金公司的高管就对记者指出,以前的创新都是某一个环节上的创新,而现在新环境下的创新,则需要打通从监管层、交易所、投资标的到渠道等各个环节的大创新。

  以2012年的重要创新ETF为例,其中国泰黄金ETF筹备期长达4年,此前的跨市场ETF筹备期则长达5年,而跨境ETF由2007年便开始筹备。

  而从跨A股交易市场,到跨股票、债券市场,再到跨股票和商品市场,还有跨境内外市场,这些无不需要从监管层、到交易所、到登记公司、再到基金公司与券商、银行等多方的配合,无不耗时耗力,需要多方的系统测试配合。比如沪深300ETF就经历了全市场的三次系统测试。

  如果将视线放得更远一些,跨境ETF的顺利推出则迎合了眼下资本市场对外开放的大势,跨市场的沪深300ETF则得益于由沪深300股指期货的顺利壮大,国债ETF则顺应了国债期货将推出的东风,企债等信用债ETF则是适应了债券市场未来大发展的趋势。

  在这种背景下,基金公司的创新注定不能与以往的小范围创新类似,必须放眼大市场的大格局。

  对于很多基金公司而言,未来固定收益市场与投资工具类型的产品是他们的重点。“在利率市场化的大势下,金融市场的结构会发生巨大的变化,固定收益未来是非常重要的战略任务。”一位沪上基金公司的高管对记者指出。

  此外,由于全新的基金审核制度已经在1月1日开始,对于创新产品而言,其至为关键的创新保护期,有望延续。

  目前,每个经由证监会审批认定的创新产品,基本有半年左右的创新保护期,未来这种认定权将过渡给协会。而未来,创新产品的审核将与协会挂钩。

  “因为新产品的创新需要论证的过程,过去是由监管机构做的,在行业协会成立后,我们希望由行业协会组织评审,经论证可行后,监管层进一步审核。”证监会有关部门负责人此前对记者指出。

  “我们希望未来由协会认定的创新产品,是会有一定时间的保护期的,具体期限待定。”上述负责人指出。

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责任编辑:高向宇(实习生)

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