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绩优基金调仓轨迹大起底 三大制胜战法曝光

来源:上海证券报    发表时间:2013-01-23 15:30:41 

  基金年度排名,一场没有“硝烟”的战争却异常激烈。随着基金2012年四季报的披露,绩优基金冲刺去年最后一个季度的“战法”也随之曝光。

  战法一:靠“调仓”重仓股制胜;战法二:“豪赌”单一行业制胜;战法三:借助行业与仓位的“精准”转换制胜。

  重仓股“大变脸”

  景顺长城核心竞争力以全年净值增长31.70%的成绩夺魁,成为2012年偏股基金业绩冠军。与多数基金2012年四季度大举加仓不同的是,该基金选择在最后一个季度降低股票仓位,与此同时,旗下重仓股出现了大换防。

  该基金去年四季度的股票仓位为86.32%,相比三季度末的90.20 %,出现了近4个点的下降,从行业配置来看,较明显地减仓了防御类的医药、生物制品,其行业占比由13.93%下降至7.49%,并进一步提升了机械设备的持仓比例,行业占比由15.34 %提升至19.56%。

  整体而言,该基金在仓位以及组合结构上保持了较为均衡的配置,掌管该基金的基金经理表示,“目前A股已经具有良好的投资价值,投资布局上重于选股而并非择时。”

  从重仓个股来看,景顺长城核心竞争力首次重仓中国北车,该股成为去年四季度该基金第一大重仓股,随着铁路投资提速,中国北车亦频频签订重大合同,该股去年四季度上涨23.9%。

  最新买入的还有中国玻纤,位列该基金第4大重仓股,该股在去年四季度涨幅达到了34.62%。此外,万科A、东方园林均为该基金四季度首次重仓买入的个股。同时该基金还对三季度持有的索菲亚和东阿阿胶进行了大举加仓,其中主营家具制造的索菲亚在去年四季度涨幅超过了40%,成为该基金第二大重仓股。

  敢于重仓“咬定”单一行业

  中欧中小盘基金以全年29.34%的业绩成为去年的亚军基金,有业内人士说,2012年,中欧中小盘的基金经理王海只做了一件事情:“咬定”地产板块不放松。

  值得注意的是,其开始投资房地产板块正处于这个板块被大家抛弃的低谷,这种逆势投资的判断与勇气来源于当时客观分析与预判。

  面对市场上两百多只地产上市公司,王海坚决把“概念型”和“涉矿型”剔除,在他看来,这些归属于高估值公司,风险也很大。

  去年四季度,中欧中小盘基金的仓位小幅下降,但其配置进一步向房地产行业集中。具体而言,该基金股票仓位由三季度末的91.84%略微下降至89.38%。从行业配置来看,有别于大部分基金的操作,该基金在四度清仓旗下金融、保险的持仓,进一步加仓了房地产股。地产行业的配置比例从三季度末的59.69%进一步上行至61.66 %。

  王海表示,对2013年的经济趋势没有市场那么乐观。当然,从实际最终结果来看,为了保持经济稳定发展,政府可能会有很多政策调整措施推出。在考虑了这些调整后,我国经济总体保持平稳发展的可能性很大。未来仍坚持看好一、二线房地产股。

  行业仓位“精准”转换

  除上述两类“战法”外,行业、仓位的“精准”转换成就了另一类基金的优良业绩,其中的代表为国联安德盛精选,2012年业绩亦超过20%。

  该基金去年三季度仓位仅76.29%,从而较好规避了三季度市场的调整。该基金自去年10月份一路加仓,当市场下跌至2000点后,其仓位已经上行至90%,四季度末仓位达到了93%,一个季度内仓位上升近17个百分点。

  从行业配置来看,其在去年四季度大幅降低了食品饮料以及医药生物制品的行业配比,同时大举加仓金融保险和房地产业。

  具体而言,其食品饮料的持仓占比由去年三季度末的11.73%下降至去年四季度末的3.55%,医药、生物制品由14.51%下降至8.45%。与此同时,金融、保险的持仓由0.48%大幅度上行至16.68%,而房地产业则从1.01%飙升至10.81%。

  从实际运作效果来看,上述策略完全符合市场的变化,有效地抓住了去年第四季度的市场行情。

  对于今年的投资要点,国联安德盛精选的基金经理魏东强调“守拙”,在其看来,银行、地产依然存在低估,“今年的投资不用太取巧,只要守住蓝筹股,也会有不错的收益。”

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