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1月份基金排名再度大逆转 首尾业绩相差14%

来源:上海证券报    发表时间:2013-02-04 12:11:12 

  进入2013年以来,金融板块继续发力,医药板块涨幅居前,一些重仓金融医药板块的基金领涨,目前在排名前十的基金中,有四只为医药主题基金。但在大盘持续上涨情况下,权益类基金的业绩表现迥异,尤其是去年年度排名前十基金,绝大部分在新年首月排名中“过了年,变了脸”,目前排名靠后的基金中,或错配板块,或仓位较低,错失大盘持续上攻带来的红利。

  从去年12月份至今,大盘累计上涨已有整整两个月,后市方向是继续上攻还是掉头向下,仰或横盘调整?对于基金经理来说,是继续追捧已经涨幅不小的金融股?还是及时减仓保住收益调仓滞涨股?对后市行情的方向判断,并据此对重仓股票进行合理调配,将考验着每一个基金经理的智慧。

  一月排名陡生变数

  尽管开年仅一月有余,基金业绩表现却已表现出较大的分化,首尾产品涨幅相差近14个百分点;另一方面,在市场热点迁移及重仓股表现沉浮的影响下,与去年末相比,一月份的股基排名出现较大变化。

  从整体上看,1月份主动权益类基金取得正收益。数据显示,当期偏股型基金的平均净值增长率为4.84%,其中股票型基金上涨5.31%,混合型基金涨幅为4.06%。

  需要指出的是,尽管录得正收益,但偏股型基金1月份仍然小幅跑输指数。统计显示,1月份上证A指上涨5.08%,上证综指上涨5.13%,而沪深300(2753.549,10.22,0.37%)指数的涨幅更是达到6.50%。

  从单只基金看,宝盈核心优势以12.40%的涨幅排名首位。此外,汇添富医药保健、诺安中小盘、博时医疗保健、易方达医疗保健紧随其后,其1月份的净值增长率也超过10%。

  而在纳入统计范围的496只偏股型基金中,仅有3只产品1月净值出现负增长,某中小盘主题基金下跌1.50%,暂时垫底。由此,股基业绩收尾相差近14%,分化情况较为明显。

  需要指出的是,上述中小盘主题基金在去年的业绩争夺战中占据榜眼位置,而年后名次则快速下滑。事实上,业绩“过了年、变了脸”的现象并非个例。

  统计显示,去年业绩排名前十的偏股型基金,经历一月份的行情后,目前有4只已落至400名开外,3只产品在300名附近徘徊,1只基金接近200名,1只基金接近100名,“耐力”最好的1只产品去年排名第四,目前排名55。

  其中,除了上述中小盘主题基金外,去年股基冠军目前业绩在所有偏股型基金中排在300名以外;去年的季军则排名400开外。

  宝盈核心优势夺冠

  同花顺(15.290,0.27,1.80%)IFinD资讯统计数据显示,宝盈核心优势混合基金赢了2013年首月的月度冠军,该基金以12.40%的总回报赢得了月度冠军,汇添富医疗保健以11.59%的总回报获得了月度亚军,诺安中小盘精选以10.66%的总回报获得了月度季军。

  通过分析这些排名靠前基金的重仓股,或许可以找出“月度短跑冠军”的根源。宝盈核心优势2012年四季报显示,截至去年底,其十大重仓股中,排名前三为拓尔思(13.150,-0.23,-1.72%)、科大讯飞(28.36,-0.89,-3.04%)和赛为智能(20.080,0.38,1.93%),这三只股票占基金净值比均在8%以上。其中赛为智能的从12月初的14元左右上涨到1月底的19.8元左右,涨幅约为40%左右,由于该基金持有该股占基金净值比为8.36%,如此算来,即使期间没有加仓,在该基金月度总回报的12.40%中,仅该股就贡献了3个百分点左右;其第5大重仓股康美药业(15.77,-0.27,-1.68%)和第9大重仓股海通证券(12.60,0.06,0.48%),1月份涨幅均超过了18%。

  从该基金去年底资产配置比来看,1月份或许动作频繁。去年底股票投资市值占基金总资产的比例为67.73%,债券市值占比为21.81%。和2012年3季度末相比,股票占比下降,债券占比上升。在大盘上涨的情况下,股票占比反而下降,而其业绩反而取得月度冠军,其调换仓位动作力度应该不小。

  取得月度排名季军的诺安中小盘基金,其良好业绩与其抓住金融板块持续上涨行情有关,其第三大重仓股浦发银行(12.01,0.06,0.50%)和第四大重仓股兴业银行(20.84,0.19,0.92%),股价均创出此轮反弹行情以来的新高,1月份均上涨20%左右;该股的第一大重仓股海特高新(10.28,-0.16,-1.53%),一月份表现也相当抢眼,涨幅亦超过15%;第五大重仓股金正大(16.14,-0.28,-1.71%),1月份股价上涨15%左右。不过,给该基金带来最大收益的重仓股来源于天源迪科(15.080,-1.30,-7.94%),该股1月份有两个交易日为“一”字封涨停,月内累计上涨了近40%。此外,该基金保持较高仓位,也是夺得月度季军的重要原因。该基金2012年四季报显示,其股票配置占比达88.83%。

  1月份,金融指数整体上涨了13.73%,这让一些重仓持有金融股的基金受益匪浅。在兴业社会责任基金的十大重仓股中,就有四只金融类股票,分别是兴业银行、招商银行(14.68,-0.10,-0.68%)、中国平安[微博](51.40,0.63,1.24%)和浦发银行,这四只股票1月份涨幅均在10%以上;在汇添富民营活力基金中,民生银行(11.58,0.35,3.12%)是该基金第一大重仓股,持仓市值占基金净值比为9.11%,该股一月份涨幅为33.90%,仅该股就会为基金净值增长率贡献3个百分点左右。而其高仓位运行策略,也使其捕捉到了此轮上涨行情。2012年4季报显示,汇添富民营活力基金股票配置仓位接近87%。

  在进入前十名的基金中,从管理规模来看,截至去年年底,兴全社会责任股票基金的管理规模最大,为38.43亿份;汇添富医药保健为29.31亿份,易方达医疗行业股票为24.68亿份。与此同时,也有三只迷你型基金,其中月度冠军宝盈核心优势混合管理规模最小,去年四季度末仅有1.28亿元;博时医疗保健和融通医疗保健均只有1.7亿元左右;中欧盛世成长也仅有2.18亿份。

  业内人士表示,管理规模小的基金,操作起来比较灵活,尤其是在一月份的快速上涨行情下,掌握好调仓的节奏,就会使得净值快速上涨,“和管理规模较大的基金相比,小基金减仓时不会拖累股价下跌,几乎可以全身而退,加仓却可以分享到股价上涨带来的好处,踩对节拍对小基金来说至关重要。”

  不过,在月内涨幅居前的基金中,部分基金在去年四季度业绩表现并不太好,其中不少都跑输了同期业绩的比较基准,从某种程度上看,1月份的良好表现,或许是既往滞涨股的补涨行情。公告显示,1月份冠军宝盈核心优势去年四季度净值增长率是3.16%,而同期业绩比较基准收益率是6.80%;诺安中小盘去年4季度基金份额净值增长率为1.02%,而同期业绩比较基准收益率为5.64%;东吴进取策略2012 年第4 季度业绩长率2.35%,同期业绩比较基准收益率为6.87%。

  医药主题基金发力

  进入新年以来,医药板块涨幅明显,这也使得相关医药主题基金业绩表现抢眼。1月份,医药板块指数涨幅居前,在排名前十的基金中,医药主题基金的表现分外亮眼,共有四只医药主题基金挤进前10名,分别是汇添富医药保健、博时医疗保健、易方达医疗保健和融通医疗保健。此外,华宝兴业医药生物排名第11位。

  这些医药主题基金的卓越表现,与1月以来医药板块的卓越表现紧密相关。统计数据显示,进入新年以来,截至1月30日,沪深300指数上涨8.34%,同期医药指数上涨了12.9%,医药指数大幅领先沪深300指数4.56%。

  汇添富医药保健基金2012年四季报显示,其十大重仓股中,前四位天士力(56.24,-1.15,-2.00%)、人福医药(24.22,-0.56,-2.26%)、华兰生物(23.51,-0.60,-2.49%)和康缘药业(24.82,-0.99,-3.84%),占基金净值比均在4%以上,其中天士力和人福医药占比均在7%以上,第十大重仓股为东阿阿胶(45.23,-1.07,-2.31%),占基金净值比为3%。前十大重仓股占基金净值比合计为42.92%。该基金经理王栩、周睿表示,去年四季度,宏观经济见底并开始企稳,市场也先抑后扬,并在12月份大幅反弹,市场风格也随之发生改变,医药板块波动较大,他们在11月份医药股大幅调整时,增持了一些被错杀的医药品种。

  月度排名第五的易方达医疗行业基金,净值增长了10.24%,跑赢同期沪深300指数近2%。在其重仓股中,前十大重仓股占基金净值比为47.57%。其中华东医药(37.69,-0.96,-2.48%)、东阿阿胶、天士力、云南白药(73.25,-2.65,-3.49%)和双鹭药业(46.10,-1.61,-3.37%)占基金净值比均在5%以上。年内回报排名第五的融通医疗保健行业股票基金,重仓持有的云南白药、恒瑞医药(31.23,-0.58,-1.82%)、东阿阿胶、天士力和同仁堂(19.52,-0.48,-2.40%)。

  1月份,华东医药、天士力、云南白药和双鹭药业股价均在近日创出历史新高,其中华东医药、同仁堂进入新年以来,股价上涨12%左右,东阿阿胶1月涨幅更是超过15.66%。上述基金不仅抓住了医药板块的整体上涨,也抓住了上涨幅度较大的优质个股,所以取得了较好的业绩回报。

  一些非医疗主题的基金,其良好的业绩表现同样来自于对医药类股票的重仓配置,汇添富民营活力去年4季报显示,在其十大重仓股中配置了四只医药股,分别为天士力、康缘药业、双鹭药业和昆明制药(20.82,-1.00,-4.58%),这四只股票占基金净值比均在7%以上,持仓四只股票总市值占基金净值比高达32.74%。从其去年四季报公布的行业配置情况看,其医药和生物制品占比高达43.02%。可以说,该基金不是医疗主题基金,胜似医疗基金。数据显示,康缘药业1月份上涨超过20%,双鹭药业涨幅接近23%,天士力和昆明制药股价近日创出历史新高,这四只医药股对该基金净值增长率出力不小。

  东吴进取策略混合基金2012年四季报显示,在其十大重仓股中,配置了三只医药股,其中第一大重仓股东阿阿胶持有89万股,持仓市值3596万元,占基金净值比为5.77%,该股1月份上涨15.66%,几乎是同期沪深300指数涨幅的两倍;其第四大重仓股海正药业(15.36,-0.45,-2.85%),1月份涨幅接近17%;第七大重仓股新华医疗(34.21,-0.79,-2.26%),1月份涨幅接近14%,这三只重仓医药股,在该基金净值增长率1月份上涨的近10个百分点中,贡献逾2个百分点。

  分析人士表示,新年以来医疗板块涨幅领先,主要原因是去年四季度医药板块表现疲软,目前的表现或许是补涨行情。统计显示,去年四季度,沪深300指数上涨了10.02%,中证医药指数只上涨了0.58%,医药板块远远落后于整体市场表现。而在去年12月份大盘快速反弹,在金融地产等板块拉升下,当月涨幅接近15%,医药板块指数上涨11%左右,再次跑输大盘。其中汇添富医疗保健基金,去年12月份仅上涨了8.24%,落后同期大盘表现7%左右。融通医疗保健行业基金,在12月份的行情大幅上涨行情中,仅上涨了6.4%左右,远远低于同期大盘涨幅。“所以,1月以来医药行业的大幅上涨,从某种程度上来说,算是对去年12月的行情补涨。”

  尽管目前行情具有补涨因素,但业内人士指出,由于政策支持,加上国内需求强劲增长,在人口老龄化、医保水平的不断提升的背景下,医药板块的表现具有持续性,多个基金经理也看好其未来的表现。汇添富医疗基金经理王栩、周睿在2012年四季报中表示,2013年对医药板块走势相对乐观。医药行业政策转好信号较强,大病医保、城镇化等政策将继续扩大医疗需求的蛋糕,医药板块相对于大盘的估值溢价处于较低水平,具有一定的吸引力。

  融通医疗保健股票基金经理吴巍表示,医药行业政策层面将迎来基本药物目录扩展版的公布,相关上市公司将受益,各地的非基药招投标也陆续拉开序幕,将确保行业未来几年能有稳定增长。而在去年四季度重仓新进尔康制药(18.770,-0.56,-2.90%)39万股的中欧盛世成长基金经理周蔚文表示,从相对长一点投资周期看,有品牌有竞争力的医药顺应中国经济转型需要,估值合理细分行业龙头公司值得投资。

  基金经理智慧临考

  从1月份排名靠后的部分基金来说,去年为他们业绩拉升出力不少的地产股,眼下正成为影响他们业绩提升的障碍,而部分白酒股,入年以来整体处于持续下跌状态,也拖累持有这些个股基金的业绩。

  同花顺IFinD资讯统计数据显示,1月份,排名靠后的基金中,中欧中小盘基金以-1.5%的收益率垫底,广发内需增长混合次之,长信内需成长倒数第三,在权益类股票中,成为1月份仅有的三只负收益基金。而其业绩不佳的原因,可以从其配置板块和重仓股中找到原因。

  从广发内需增长和长信内需成长去年4季度末的重仓股来看,前者配置了泸州老窖(30.08,-0.61,-1.99%)和五粮液(25.16,-0.42,-1.64%),后者配置了贵州茅台(175.45,-3.53,-1.97%)、山西汾酒(33.00,-1.14,-3.34%)和洋河股份(77.59,-1.33,-1.69%)。泸州老窖和五粮液1月份下降了10%左右,贵州茅台、洋河股份、山西汾酒均下跌了15%左右。白酒板块的下跌影响了这些基金业绩的提升。

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