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基金仓位逆市创历史新高 后市减仓风险或加大

来源:上海证券报    发表时间:2013-02-27 11:14:09 

  蛇年“开门绿”,基金仓位却“逆市”创出历史新高。

  上周多家基金研究中心测算,股票型基金仓位已经超过了2009年四季度末的最高值。在业内人士看来,基金仓位逆市上行或与偏股型基金遭遇净赎回有关,此外,近期部分经济数据对于市场“强复苏”的预期形成了一定的打击,未来基金减仓风险或加大。

  仓位“逆市”创新高

  据长城证券基金仓位测算,上周末股票型基金上升0.9个百分点,整体仓位达到了89.9%。按照基金季报统计的基金仓位来看,基金仓位的历史高点出现在2009年四季度末,彼时股票型基金仓位为89.68%。

  此外,据测算,上周末股票型基金的仓位更是接近了91%。“未来基金减仓风险较大”。在其看来,宏观周期模型来看,市场仍然在复苏阶段,需加大对权益类产品的配置,但短期一些消息向市场传递的信号仍旧偏向利空。

  “机构投资者的仓位一路被逼升至历史较高的水平。然而,如果缺少场外中长线资金的进入,依靠权重板块来推动指数上行的情形将难以持续。”摩根士丹利华鑫基金的投研人士认为,场外中长资金的进入需要更加明确的及超预期的经济复苏信号的出现,显然这些信号短期内很难出现。

  事实上,不仅场外资金入市有限,随着市场上行,一些投资者选择了“落袋为安”。在刚刚过去的1月份,偏股型基金成了赎回重灾区,其中股票型基金和混合型基金分别遭遇了450.73亿份和101.34亿份的净赎回。业内人士认为,基金仓位出现逆势走高,在一定程度上与偏股型基金遭遇净赎回有关。

  在摩根士丹利华鑫的基金经理看来,伴随机构加仓结束,场外资金尚未入场,机构博弈势必会导致市场震荡加大。

  经济强复苏预期现摇摆

  从最新2月汇丰制造业PMI指数来看,50.4的初值创下了4个月来的新低,对此,业内人士认为,这对于市场“强复苏”的预期形成了一定的打击,后市将重点关注通胀、央行货币政策、地产调控政策以及IPO重启等事件。

  据记者了解,基于短期调整的预判,部分基金经理已经开始减仓。沪上一家合资基金公司的基金经理透露,在2400点上方仓位已经减至中性水平。深圳一家中型基金公司人士表示,旗下部分偏股型基金这周开始减仓。国联安基金经理施卫平也表示,目前会保持谨慎态度,适当降低仓位,维持均衡配置。

  在施卫平看来,未来市场面临的不确定因素开始增加,包括:一季报能否符合经济复苏的预期;节后,下游复苏能否向中游顺利传导;针对房价的上涨,是否会引发进一步的调控措施;以及IPO的重启等。

  据其透露,“银行(行情 专区)股作为我们前期重仓持有品种,已经挖掘充分,后市将出现分化,只有创立独特经营模式,符合市场需求的公司才能在后市持续走高。后市关注的指标主要是‘两会’后定的经济目标,地产政策的细化,通胀,中游的开工率及产品价格。”

  施卫平表示,如果有证据表明,经济复苏顺利向中游传导,导致中游企业开工率大幅改善,产品价格走高,会相应调整行业配置。

  值得一提的是,部分基金对于“两会”行情期待较高。北京一家基金公司表示,今年“两会”将会是在经济持续复苏、企业盈利开始恢复的宏观背景下召开,这也意味着投资者所期待的“两会”行情的展开是有经济回暖支撑的。故而市场经过必要的预期修正之后,“两会”前后展开新一轮积极走势的可能性依然较高,当前市场调整行情被定性为“回调”更符合投资逻辑。

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责任编辑:高向宇(实习生)

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