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敏感资金伺机潜入 多只杠杆债基屡创历史新高

来源:上海证券报    发表时间:2013-04-09 09:27:41 

  受影子银行清理以及“禽流感”事件影响,债市四月以来收益率不断下降。春江水暖鸭先知,对市场更为敏感的资金已然潜入杠杆债基,在羸弱市场中取得不菲的收益。

  杠杆基金表现可圈可点

  近期,部分杠杆债基屡创历史新高,成交量也逐步扩大,在近期疲弱的市场中,其表现着实可圈可点。

  数据显示,23只可二级市场交易的杠杆债基中,成交量较大的天弘添利 B、聚力B、海富通稳进增利B(行情 股吧 买卖点)、信诚双盈B(行情 股吧 买卖点)昨日分别上涨1.03%、2.05%、1.73%、2.01%,其中双盈B、添利B(行情 股吧 买卖点)已经连续数日创历史新高,最高者近5个交易日上涨超过7%。

  随着上述产品二级市场价格不断走高,其折价率也不断收窄。截至上周三,杠杆债基平均折价率已经从此前平均7%-8%左右的下降至4%-6%,个别受捧品种甚至出现溢价。数据显示,上述添利B、聚力B、海富通稳进增利B、信诚双盈B最新折溢价率分别为-4.57%、-4.2%、-2.62%、3.47%。

  值得一提的是,在此轮行情中,杠杆债基表现有所分化。上述信诚双盈B今年以来涨幅已经超过30%,添利B涨幅也超过15%。

  记者发现,上述涨幅较高的品种,其企业债配置比例都比较高。其中双盈B投资企业债比例高达204%,添利B也达到107%。上述比例意味着该类产品在企业债投资上都放大了杠杆。

  “清理影子银行的政策出台后,很多此前去杠杆基金又把杠杆提高上去了,”市场人士告诉记者,近期债市表现主要是受到影子银行清理影响,更多追求高收益的资金在禁止投入“非标资产”后 ,分流入债券市场,这对信用债,尤其是高等级信用债形成利好。

  债市后市看法现分歧

  事实上,伴随着此前影子银行清理、“禽流感”等事件以及3月经济数据,债市行情只能维持一季度的“一致预期”正在逐步瓦解,市场对于债市行情后市看法也开始出现分歧。

  “近期债市收益率下降,当然受到影子银行清理的影响,但是我们认为主要还是受到债券供给减少,资金不断增加影响,这使得整个债市处于供不应求的情况,债市收益率不断下降。”信诚双盈债基基金经理昨日接受本报采访时表示,目前经济处于弱复苏阶段,货币政策无收紧倾向,流动性保持宽松,通胀也不高,而且外围市场仍处于量化宽松,对债市中长期仍较看好,上半年仍将采取高杠杆策略。

  国泰君安也认为,3月增长数据疲弱,更重要的是8号文带来流动性预期的重估,禽流感更添增长不确定性,在此背景下即使外汇占款因素消失,流动性也很难紧张。“我们原先预计此次行情能维持1个月,等待5月上旬经济数据证实复苏,但又新增两大变量,若禽流感和非典规模相当,则行情能持续1个季度。”

  不过也有公司对债市行情表示谨慎。上海某中大型固定收益部总监认为,近期市场行情主要受影子银行清理分流债市资金影响,短期利好市场,但中期对债市表示谨慎。针对债市结构性机会,该人士认为,“相对看好可转债投资机会,由于股市重心中期来看仍将震荡上移,可转债的行情还没有结束。”

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责任编辑:高向宇(实习生)

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