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风格转换露端倪 蓝筹ETF受捧

来源:重庆商报    发表时间:2013-06-06 09:43:20 

  随着沪深两市在进入6月份后展开连续调整,A股市场的风格主线也逐渐显露出由中小市值题材股转向主板蓝筹的迹象,其重要旁证之一便是蓝筹类ETF以及蓝筹股在融资融券市场上大获融资方青睐,业内人士指出,虽然市场风格切换的最终方向尚需观察,但在目前的行情背景下,蓝筹股更容易获得相对收益。  

  融资追捧蓝筹ETF

  按照上交所的规定,自本周一开始,单只ETF基金暂停融资买入或融券卖出上限,由此前融资余额(或融券余量)达到其上市可流通市值(或上市可流通量)的25%上调至75%,受此新规刺激,ETF的“两融”规模在最近两个交易日持续走高,截至本周二,14只“两融”标的ETF的融资融券总余额达到100.74亿元,较5月底97.29亿元的数据增长约3.45亿元。

  值得注意的是,在“两融”余额持续走高的背景下,蓝筹类ETF尤其受到代表市场多方力量的融资方的关注,以“两融”规模最大的蓝筹类ETF“华泰柏瑞沪深300ETF”为例,5月31日时,该ETF的融资余额为34.04亿元,但至本周二时,“华泰柏瑞沪深300ETF的融资余额已升至36.18亿元。此外,“华夏上证50 ETF”、“华夏沪深300ETF”、“华安上证180 ETF”等蓝筹类“两融”标的ETF的融资余额也较5月底时有不同幅度的增长。

  与蓝筹类ETF大受融资方青睐形成鲜明对比的是,中小市值类ETF在“两融”平台上获得的融资买入额度却在快速下降,如“华夏中小板 ETF”5月底时的融资余额尚高达9385.4万元,但至本周二时,“华夏中小板ETF”的融资余额只剩下7939.5万元。

  布局重点转向蓝筹

  除了蓝筹类ETF受到多方资金的积极追捧外,蓝筹类个股也大有取代中小市值类个股成为融资主力的趋势。据本报数据中心统计,5月份融资余额环比增幅在100%以上且融券余额环比降幅超过20%的个股共有12只,其中中小市值类个股就有海康威视 、汉钟精机 、海大集团 ,占比25%,考虑到中小市值个股在“两融”标的股中所占的比重只有14.22%,可见中小市值股在5月份得到了融资方的积极关注。

  不过,进入6月份后,“两融”市场重新将布局的重点转向蓝筹股,本报数据中心的统计显示,本月以来融资余额增长最快的10只“两融”标的股全部属于诸如农业银行 、中铁二局之类的主板蓝筹股;而本月融资余额环比增幅最大的10只“两融”标的股中也仅有东华科技 1只中小板品种。与之相对应的是,精工科技、罗莱家纺 、中泰化学等中小市值个股的融券余额却在短短的两个交易日内环比增长了1倍以上。

  风格切换正在酝酿

  针对近期蓝筹类ETF和蓝筹股在“两融”市场上表现出的积极态势,业内人士认为这很可能是市场风格切换的征兆。

  申银万国投资顾问谭飞表示,近期蓝筹类ETF的融资额度在近期快速增加,在相当程度上体现出市场中的主力资金在创业板大涨之后开始重新寻找安全边际较大的品种,从这个角度而言,A股市场短线内存在风格切换的可能。

  华融证券投资顾问李侠指出,前期以创业板为代表的中小盘题材类个股经历过大涨之后,目前正处于高位宽幅震荡调整期,短期内强势上攻的概率较小。而以银行,券商为代表的低估值蓝筹类个股前段时间一直处于底部盘整,在最近两个交易日的大盘调整中显示出较强的抗跌性。随着五月数据逐渐公布完毕,中国经济在二季度再度达成弱平衡启稳的概率逐渐加大,而经济的复苏有利于蓝筹类个股的上攻,加上流动性中期来看仍然显得较为充沛,所以以银行券商为代表的低估值蓝筹类个股代替中小市值个股成为下一阶段的主线的概率还是很大的。

  国元证券投资顾问赖艺棠也认为,前期权重蓝筹股调整较为充分,代表权重股的上证指数涨幅远逊于中小板和创业板指数,权重蓝筹股存在补涨的技术可能,加上蓝筹股业绩较为稳定,在中报即将来临的背景下更容易获得市场关注,特别是有政策利好扶持的节能环保、汽车类蓝筹股具备较好的布局价值。

  全球流动性宽松和国内监管政策给6月的资金面带来一定的不确定性。随着创业板指数的回落,风格转换越发被基金们肯定,但具体到选股上,行业前景、业绩基础终归是需要考虑的思路。

  流动性充裕短期难改

  一方面,外管局要求银行在6月底前增加外汇存款的监管措施,另一方面,6月份迎来传统的银行季末揽储的时间窗口,6月的资金面成为基金们关注的焦点之一。

  南方基金杨德龙认为,上周央行公开市场净回笼170亿元,使资金面处于紧平衡状态,银行间利率出现了快速上行,7天回购利率达到了4.8%的较高水平,但这并不表示央行货币政策转向紧缩,而仅仅可能是月末市场资金面自然波动,同时外管局要求银行在6月底前增加外汇存款的监管措施,也导致外汇占款近期会偏弱,银行间资金面供给暂时有所减少。不过,杨德龙担忧的是,近来基金的股票仓位水平提升过快,导致进一步加仓能力下降,对股市稍显负面。

  “流动性充裕的基础预计短期内难以发生实质性改变。”益民基金表现出一定的乐观,一方面人民币兑美元汇率短期有所波动,升值步伐似有放缓迹象。另一方面,观测到的银行间拆借利率有所抬升,IB0007上周五上升近60个基点至4.88%,容易引发流动性趋紧的判断。即使如此,如果考虑到国内以房价为代表的资产价格泡沫被挤破后带来的后果,以及上周五恰逢月末带来的银行贷存比压力,他们认为流动性趋紧的现象难以持续,当然后续需要密切跟踪。

  全球看,虽然近期市场对QE的退出有着非常明显的负面反应。但光大保德信认为,目前对于美联储退出QE的担心仍然有些太早,根据就业市场的情况来看,美联储至少需要等到9月的FOMC会议上才会考虑缩减QE3。因此,接下来几个月的就业市场数据将非常重要。

  

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责任编辑:王倩(实习生)

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