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汇金扮起平准基金角色 半年内将继续买入ETF

来源:上海证劵报    发表时间:2013-06-21 11:33:56 

  市场人士认为,昨日汇金发布公告其维稳意图更加明显

  中央汇金公司昨晚公告表示,已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF),并将继续相关市场操作。

  有市场人士对记者表示,从汇金买入指数基金的角度来看,其实际上试图扮演类似平准基金的角色。

  本报日前曾报道称,多位基金经理曾透露汇金集中申购了数十亿元的ETF产品。而昨日晚间,汇金的公告也印证了本报报道内容。

  中央汇金公司还称,该公司近日已在二级市场增持中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国光大银行、新华人寿保险公司的A股股份,并将在未来六个月继续增持。

  17日晚间四大行发布公告称,其控股股东汇金公司于13日分别增持其约0.01%的A股股份。根据公告,13日汇金通过上海证券交易所系统买入方式分别增持了工、农、中、建四家银行1932.14万股、4293.49万股、1846.59万股和2449.04万股A股股份。

  而上周五,新华保险(行情 股吧 买卖点)和光大银行分别公告,13、14日汇金分别增持了新华保险和光大银行股份,斥资超1亿元。

  近日股市不断下挫,受国内外因素叠加冲击,沪深股指更是于20日双双大跌逾2%。市场人士认为,昨日汇金发布公告其维稳意图更加明显。

  中央汇金扛大旗当平准 增持股份申购ETF做支柱

  中央汇金昨晚发布消息:该公司近日已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、光大银行、新华人寿保险的A股股份,并将在未来六个月继续增持;同时,已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF),并将继续相关市场操作。

  分析人士指出,汇金公司的表态证实了市场此前关于其通过ETF入市的猜测。从现实意义看,中央汇金公司已正式承担起“平准基金”的角色。

  三大利空密集袭来 A股创四个月以来新低

  美联储或提前退出量化宽松(QE);汇丰PMI跳水;银行同业拆借以及国债回购利率飙升。一系列的消息突然袭来,向市场传递出几个信号。一是中国经济确实面临增长动力大幅衰减的危险,二是当前国际和国内宏观环境决定了金融体系的资金面处于非常紧绷的状态。

  具体而言,美联储主席伯南克在记者会上表示,从去年秋季以来,影响美国经济和就业市场的风险已经下降,在失业率仍处在高位和通胀压力可控的背景下,美联储的宽松货币政策将维持一段时间;如果美国经济持续改善,美联储可能将在今年晚些时候开始逐渐减少资产购买规模,并将在明年中结束第三轮量化宽松政策(QE3).

  此外,20日发布的汇丰6月PMI初值为48.3,该数据创出近9个月以来的新低。上海银行间同业拆放利率(Shibor)数据显示,隔夜拆借利率飙升578.40个基点,上升至13.4440%的历史高位。国债回购市场上,回购利率也大幅波动,市场资金面紧绷状态仍在持续。

  受上述多重宏观面利空影响,A股市场周四出现大幅跳水,上证指数全日下跌59.43点,跌幅高达2.77%,并创出近4个月以来的新低。

  通过ETF护盘 “平准基金”角色渐浓

  中央汇金公司周四公告,近日已在二级市场增持工商银行等6只A股股份,并将在未来六个月继续增持;同时,已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF),并将继续相关市场操作。中央汇金公司增持少数几只蓝筹股的股票不是新闻,但通过ETF来表达其呵护市场的意愿却是A股市场上的新鲜事。分析人士认为,这一举动表明汇金公司已经具备国际金融市场上的“平准基金”属性。

  “平准基金”一般被认为是一种政策性基金,其根本职责是实现证券市场的稳定,防止暴涨暴跌。为此,其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令,为证券监管部门服务,成为有效的证券市场直接监管手段之一。作为经典案例,香港政府1998年对国际金融炒家展开的一场狙击战,“平准基金”在其中发挥了非常重要的作用,捍卫了香港的联系汇率制度。

  但公开资料显示,并非国际上所有的“平准基金”都能运转良好。比如日本的运作就并不理想。日本政府曾经为了对抗国际投资基金,连续多年在股市下跌时动用邮政储蓄基金入市购买股票,以扭转股市的跌势,但最终的效果并不明显。

  分析人士认为,汇金公司通过ETF做多A股,从手段上确实变得比以往更加丰富。但要扭转A股的颓势,汇金护盘仅仅是一个开始,后续还需要更多更有力度的实质性利好方能奏效。(投资快报)

  汇金增持象征意义或产生“蝴蝶效应”

  在遭遇“端午劫”,股市回落到半年前的位置之际,汇金公司果断出手,在二级市场连续操作,增持了六只金融股。这是历史上汇金第四次公开进行增持,作为一个投资界的“国家队”,汇金此举必然引起广泛的关注。我们认为,尽管实际影响有限,但汇金增持的象征意义仍值得重视,因为他可能产生影响资金入市的“蝴蝶效应”。

  增持实际影响有限

  从汇金的历次增持来看,每次都是在股市暴跌,行情岌岌可危的情况下出手的。显然,此时他考虑的恐怕未必是相关公司的股价低,可以逢低介入以博取差价,而是为了显示自己对市场的信心。也因为这样,汇金增持往往被看作是一种类似“救市”的举措,汇金增持的股票点位也就因此被人称之为“汇金底”。

  不过,实事求是地讲,历史上汇金的几次增持,本身效果并不太突出。第一次是在2008年的9月,尽管增持导致股市大幅度上涨,但是几天以后行情就再度陷入跌势,并且很快向下破位,事后看那个“汇金底”与大盘最后形成的实际底部,相差很远。以后的几次增持,市场反映比第一次要小得多,基本上只是引发“一日游”行情,甚至只是少数相关个股的行情,对大盘几乎就没有什么影响。

  这也难怪,一方面是汇金反复增持,其边际影响出现了递减;另外一方面,汇金增持的规模也不大,像这次增持也就几个亿,这对当今市场而言,难以产生多大拉动。此外,限于汇金的身份,他增持的都是金融股,经过几次增持,加上原先就持有的股份,一些股票流通股中的很大一部分已经被其收入囊中,进一步增持的能力逐渐变小。而且这些股票也非市场的热门品种,其走势对大盘来说也没有太直接的影响。所以,从现在来看,股市对于汇金增持的反应比较平淡,其作用看上去不那么大也是很自然的。

  或会引发“蝴蝶效应”

  但是,人们不能因为汇金增持没有改变市场走势就忽略其影响。应该说,汇金增持的象征意义就很大。至少表明,有关方面认为现在股市中部分股票的价格已经太低,具有良好的投资价值。无疑,这样的表态比仅仅是高调宣扬长线资金行将入市要有效得多。

  而且,人们一般都会认为,汇金作为专业投资团队,他对股市的把握会更加理性一些。在排除掉不可抗力因素对股市的冲击后,可以想象在正常条件下,股市应该会有一个比较像样的行情出现。事实上,尽管“汇金底”并非“市场底”,但历史走势也表明,“汇金底”距离“市场底”,或者时间上会很短,或者空间上会很近。跟随汇金增持脚步进入二级市场,可能会输掉时间,但基本上不会输掉指数。

  另外值得一提的是,最近的股市下跌,在很大程度上是与流动性突然恶化有关,这种状况在过去是不多见的,也是不可能持久的。在市场严重缺乏资金的情况下,汇金出手增持,尽管因为规模有限,对资金面的改善不大,但如果这种状况得以延续和扩散,情况就会发生变化。去年年底的时候,也有很多公司的大股东出手增持,这对于提振市场信心还是起到了一定的作用。这次情况是否还会像半年前一样呢?不妨观察。不管怎么说,当增持成为很多公司大股东的一致行动时,股市出现暴跌是不太可能的。

  今年以来,股市走出了“冲高-回落-反弹-下跌”这样一个四段式格局,如果说其中的两次上行都是与流动性改善有关的话,那么在两次调整中,前一次更多是因为实体经济弱于预期,后一次(也就是现在这次调整)则主要是因为流动性偏紧。

  也许在多数投资者看来,短期内资金供求失衡的状况还不可能改变,这也正是大家对后市普遍悲观的原因所在。但反过来想想,汇金再加上其他一些大股东的增持,会不会局部地改变这种状况呢?换个角度来说,在资本市场上,资金面的改善有时可能只是需要有人率先有所动作,形成财富效应后,后续资金就会不请自到。当然,现在还无法想象会出现这种局面,因此人们只是说汇金增持具有象征意义,而投资者无疑希望这种象征意义变得更大,并且能够转化为引导各类资金入市的契机。(中国证券报)

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责任编辑:王倩(实习生)

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