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权益类基金产品首试浮动费率 打破旱涝保收

来源:证劵时报网    发表时间:2013-06-21 11:37:22 

  证券时报记者了解到,中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式基金已获批。这是一只采取浮动管理费模式的基金产品,也是首只获批的采取“支点式浮动管理费率”的权益类基金产品。

  在基金管理费率设置上,中欧成长优选回报将采取“支点式浮动管理费模式”,即根据“双向浮动、对称提取”原则,在固定费率的基础上,根据业绩考察期间内(最近连续三年)的基金实际业绩表现相对于业绩比较基准的差异,围绕固定费率等比例上浮或下浮管理费率的收费模式。中欧成长优选回报以“三年期定期存款基准利率”作为业绩比较基准,也意味着其必须为投资者赚钱后才能上浮管理费。

  富国基金早前推出一款债券基金的浮动费率产品,主要采用四档费率:当基金回报小于等于4%时,不收取管理费;4%~5%之间收取管理费为0~0.3%;5%~7%之间收取的管理费为0.3%~0.6%;而当基金回报大于7%以上时,最高收取0.9%的封顶费率。

  此次,中欧基金将浮动费率产品转向权益类产品。中欧成长优选回报基金是一只开放式灵活配置混合型基金,其股票投资占基金资产的比例为0~95%。同时也是一款发起式基金产品,在基金募集时,基金管理人的股东将运用其固有资金认购本基金份额的金额不低于1000万元,认购的基金份额持有期限不低于三年。

  中欧基金表示,浮动管理费率本质上是对基金业绩表现的奖励或惩罚,是对现行固定管理费率的改革尝试,将促使基金管理人更好地为投资者服务、为持有人赚钱。

  业内人士认为,对于浮动费率基金,费率浮动标准的制定较为关键,如果业绩提成上浮比例较大,反而有可能促使基金经理激进投资。不过,调查显示,投资者对费率问题较为敏感,有较高比例投资者认为目前基金费率过高,多数投资者偏好浮动费率。

  据了解,多家基金公司正在或计划发行浮动费率的固定收益或权益类基金产品,除中欧基金外,还有华安、方正富邦等公司。

  权益类产品浮动费率破题 中欧基金饮头啖汤

  继浮动费率债基面世后,浮动费率的权益类产品也于近期破题。记者获悉,近日中欧基金旗下的“中欧成长优选回报基金”已获得批文,成为业内首只诞生的浮动费率权益类产品。

  采取“支点式对称浮动管理费模式”

  据中欧基金透露,中欧成长优选回报为一只开放式灵活配置混合型基金,其股票投资占基金资产的比例为0—95%,业绩比较基准是三年期定期存款基准利率(税后);同时该基金也是一只发起式基金,股东将运用其固有资金认购不低于1000万元,持有期限不低于三年。

  在浮动费率设计上,该基金采取“支点式对称浮动管理费模式”,即根据“双向浮动、对称提取”的原则,在固定费率的基础上,每个季度将根据业绩考察期间内(最近连续三年)的基金实际业绩表现相对于业绩比较基准的差异,围绕固定费率等比例上浮或下浮管理费率。值得注意的是,在该基金成立后的前三年内,管理费率仍按固定费率收取。

  通俗来说,就是在基金成立满三年后,每个季度定期先回溯过去三年的累计净值增长率,然后再回溯过去三年中业绩比较基准的收益,二者相比较,如果基金业绩超过后者则实行上浮管理费,业绩落后则反之处理。也即基金在成立三年后每个季度动态调整费率水平。

  据了解,目前三年期定期存款基准利率的年化收益为4.25%,若基准利率不变,三年累计收益达到12.75%,这也意味着,三年后该基金业绩必需高于12.75%,才能上浮管理费,否则下调。

  不过,对于三年后上浮或下浮的方案具体如何,中欧基金相关人士表示暂时不方便披露。需要指出的是,由于是“对称浮动”,如果业绩不好,管理费有望大幅降低,但不会触及“零”管理费。

  打破旱涝保收铁饭碗

  “浮动管理费率本质上是对基金业绩表现的奖励或惩罚,是对现行固定管理费率的改革尝试,将促使基金管理人更好地为投资者服务、为持有人赚钱。” 中欧基金相关人士如是表示。

  据了解,今年以来已经先后有富国、华安等公司推出浮动费率的债券基金,此外,有消息称包括方正富邦、长信等公司也在积极争取相关产品。

  一般而言,传统公募基金采用固定费率制,即无论基金盈亏状况如何,基金公司都会收取一定比例管理费。即便基金投资业绩不佳,投资者发生较大亏损,基金公司管理费都“旱涝保收”,这一收费模式因此也一直饱受诟病。如2011年基金整体亏损超过5000亿元,但仍稳收管理费288亿元。

  在某基金人士看来,无论是固定收益类产品还是权益类产品,实行浮动费率,将管理费的计提与相应期间内的产品收益挂钩,可能会推动管理人努力提升管理水平和产品业绩。

  但浮动费率的实际效用还有待考证。“在国外,只有少部分基金管理人对权益类产品采取浮动费率,如富达基金,其基本原则是业绩好多收,业绩差少收,而业绩基准的选择以及各浮动费率的档次标准往往成为成败关键。目前,国内基金浮动费率机制逐渐起步,其对投资者究竟有多大实质意义,还需要边实践边观察。”上海证券代宏坤如是表示。(上海证券报)

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责任编辑:王倩(实习生)

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