大河金融频道

最新推荐:
您现在的位置:首页>基金>基金>

流动性紧缩蔓延 基金减仓防御

来源:证券时报    发表时间:2013-06-24 10:01:36 

  随着银行间市场流动性收紧,再加上经济数据低于预期,近期不少基金公司主动降低股票仓位,嗅觉敏锐的基金公司更在6月初就开始减仓,而上周由于银行间市场同业拆借利率进一步走高,有的基金公司股票仓位甚至降低了10个点。

  流动性紧张局面加剧

  深圳一家基金公司的投资总监表示,近期市场调整的主要原因为流动性收紧,尤其是银行间市场同业拆借利率大幅飙升,使得市场非常担忧流动性。

  上海银行间市场同业拆借利率(Shibor)数据显示,无论是隔夜、一周、两周拆借利率还是一个月、三个月、六个月拆借利率,在6月份均大幅飙升,一周拆借利率在6月20日更是达到顶峰,升至11.04%,Shibor一个月拆借利率一直在创新高,上周五达到9.698%。

  天治基金首席宏观策略分析师寇文红表示,从6月初开始,银行间市场资金面开始紧张,资金价格指标不断攀升。央行拒绝释放货币,使流动性紧张局面在6月5日至6月9日加剧。虽然银行间市场资金和股市资金并不是连通的,但银行间市场的恐慌情绪传染到股市,引起股票市场下跌。6月8日至6月12日A股端午节休市,6月13日A股再次下跌,6月19日、6月20日,银行间市场流动性再次紧张,A股再次下跌。

  景顺长城基金公司也表示,进入6月,资金面异常紧张,商业银行间甚至出现违约,回购利率大幅攀升,资金面紧张程度与2011年三季度接近。

  除了流动性收紧之外,对于经济数据的担忧也使得基金经理对市场格外谨慎。寇文红表示,2012年底、2013年初,国内外金融机构对中国2013年经济增速都做了乐观预期,但是,一季度GDP低于预期。随着二季度逐渐过去,市场对经济增速的预期越来越悲观,这打击了市场情绪。

  基金主动降低仓位

  正是出于对流动性紧张的担忧,国内很多基金公司主动选择了降低股票仓位。

  天治基金就表示,在5月底他们已经看到了流动性紧张的局面,基金经理及时降低了股票仓位,在6月份市场下跌过程中损失较小。

  深圳另外一家基金公司则表示,在6月中旬降低了约10个点的股票仓位。

  博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,目前基本面低迷是不争的事实,而趋紧的金融监管导致5月末以来银行间资金面骤紧,再叠加美国退出量化宽松(QE)预期潮涨潮落,使得国内资本市场陷入了“内外交困”之中。他表示,在投资策略上将坚持超配“新中游”的原有策略,并进一步结合中报预警,精选真正有业绩支撑的行业和公司。

  从过去的经验看,股市与流动性呈现正相关关系,在流动性宽松的环境下,股市往往会有较好表现,比如在2009年4万亿刺激政策的作用下,股市不断走高,但随着2010年下半年的两次加息 ,流动性进一步收紧,市场不断走低。

  对于未来的投资机会,资深基金经理表示,未来尤其需要紧盯流动性,一旦流动性放松,他们可能就会采取比较积极的投资策略。

  寇文红表示,从6月中旬至7月中旬,企业盈利、政策、经济基本面都不会发生大的变化,主要风险在于流动性紧张,6月底的Shibor、国债回购利率等关键指标要重点关注。

分享到微博
责任编辑:高向宇(实习生)

大河网版权所有 经营许可证编号:豫B2-20040031 豫ICP备07006354号-1 网络视听许可证1607212号

未经大河网书面特别授权,请勿转载或建立镜像

违者依法追究相关法律责任