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平安资管曝险资全线赎回 基金固收部找钱总动员

来源:21世纪经济报道    发表时间:2013-06-26 08:56:32 

  钱荒来势凶猛,但让货币基金经理没想到的是,保险(行情 专区)资金会在6月中旬就选择全线撤离。

  “我们已赎回了所有货币基金,用来做回购或是银行(行情 专区)短期理财产品,年化收益率基本能达到9%以上,是货基收益率的3倍。”平安资产管理公司一位投资经理向记者透露,6月中旬开始,所有保险公司都加入到赎回货币基金的行列。

  来自基金公司的信息同样显示,货币基金遭遇机构大单赎回的冲击。以某大型基金公司为例,旗下货币基金B类份额的规模在一周时间由200亿元下滑至100亿以下,赎回比例高达五成,大幅超出货币基金经理的预期。

  超出基金经理预期的不仅是赎回量,还有市场资金面的紧张程度。

  “全市场资金都很紧,交易员四处询价借不到钱,都急哭了。。”华南某大型基金公司货币基金经理透露,6月中下旬以来,他们每天都在测算和部署,想尽各种办法避免货币基金出现负收益。

  保险资金全线撤离

  “二季度,我们货币基金规模最大时接近400亿,但现在还不到200亿。”一家大型基金公司市场部人士透露,6月17日开始,货币基金B类就遭遇机构大单赎回,有时一天赎回量就有17亿,波动率超过15%。仅一周后,B类份额规模就由200亿元缩水至不到100亿。

  同样遭遇赎回压力的还有A类份额,其规模由150亿左右下降至6月24日的100亿。这意味着,不到10天,这家大型基金公司的货币基金A、B份额总赎回比例超过了四成。

  “月初我们预计6月末会有比较大的赎回,提前做了准备。但没想到回购利率飙升至两位数后,不仅机构大比例赎回,就连个人投资者也开始赎回去买银行理财产品。”广东大型基金公司的销售总监称,6月以来一直忙着与机构和银行渠道沟通,尽量挽留客户,但赎回申请单还是“如雪片般飞来”。

  这家公司还不是受赎回冲击最大的货基,记者从业内了解到,有些公司的赎回比例甚至高达八成。

  “大部分公司的货币基金赎回比例超过三成,有些公司的货基一半都被赎回了,甚至有好几只规模比较小的基金,赎回比例超过八成。”前述广东某大型基金公司销售总监感慨。

  北京一家小型保险公司投资总监称,保险基本都把货币基金赎完了。他们将赎回的资金放在14天和21回购,年化收益基本能达到8%-9%,是货币基金收益率的3倍以上。

  平安资产管理公司的年金投资部同样赎回了其投资的所有货币基金。“我们年金规模有700亿,其中有10%配置在货币基金,最近已全部赎完。”平安资产管理一位投资经理透露。

  不过,平安赎回货基的资金,主要放在银行短期理财产品。

  “6月17日,银行针对机构推出的短期理财产品收益率为6%,随后4天,收益率一天攀升1个点,最近已冲到10%以上。”前述投资经理称,保险资金规模大,一投就是几个亿,理财产品的年化收益率都是从9%开始谈。

  “死扛1分钱”

  凶猛的赎回潮下,货币基金承受着巨大的流动性压力。

  “一上班就开始做测算和部署应对方案,比如先卖出一部分流动性比较好的债券,提前提取一部分存款。但还是不够,就要四处去询价,寻找有钱的主。”前述华南基金公司货币基金经理称,过去一周,货币基金逼着三种方法全部一起用。

  货基资产配置中一般是有60%-70%的存款,剩下30%左右是债券,其中提前支取存款不需要罚息,是货币基金应对赎回时的首选。

  “货基存的是企业存款,一般通知银行后隔天就可以提取,但资金到账要2-3天。银行资金也很紧张需时间来筹措。”前述货币基金经理说,由于银行资金紧张,提前支取协议存款比较困难,有些机构甚至为此与银行“吵了一架”。

  而货币基金在“卖债”方面亦面临操作困难。

  “债市也在大幅调整,现券价格很便宜,卖券很可能会亏钱。”深圳一位固定收益部的投资经理举例,货基年初投资某短融的票息为5.3%,半年票息是2.6元。但现在卖债,要比市场估值高50BP以上才能出手,收益只剩下2元。如果投资时估值比较高,甚至会亏钱。

  卖券筹钱,面临的不仅是低价出手的问题,还可能让基金当日万份收益出现亏损。

  “货币基金采取成本计价方式,如果低价处理大批债券,很可能会带来资本利得的损失,直接导致当天收益为负数。”上述深圳投资经理称,为了避免出现负收益,基金经理必须每天计算卖券给净值带来的冲击,控制好抛售比例。

  据记者了解,基金经理在卖券和提前支取存款的操作空间并不是很大。迫于赎回压力,他们不得不高价从市场拆借资金。

  一个细节颇能侧面印证货基找钱的压力。“4、5月债市整顿时期,货基也遇到比较大的赎回。我们作为股东,也帮着找钱。但现在我们管理的现金产品也被大额赎回,也要去找钱,根本顾不上基金。”一位券商资产管理部投资经理颇为无奈地感叹。

  然而近期资金成本高达7%以上,同样会让货币基金处于负收益的边缘,这让很多货币基金经理“近乎抓狂”。

  “现在大家都在扛着,尽可能维持微利状态。”前述华南一位货币基金经理称,万份收益最低的已经只有0.0121元,是正常水平的1%左右。但挑战还在持续,业内普遍预计资金面紧张程度会持续至7月中旬。“如果后续赎回继续扩大,货币基金也扛不住了,极可能出现负收益。”

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责任编辑:高向宇(实习生)

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