大河金融频道

最新推荐:
您现在的位置:首页>基金>基金>

钱荒考验流动性管理 货基和理财基金冰火两重天

来源:上海金融报    发表时间:2013-06-28 09:51:57 

  在银行“钱荒”冲击下,货币基金和短期理财基金呈现“冰火两重天”格局。继天治基金发布公告称,6月20日旗下货币基金偏离度达到-0.5243%后,货币基金整体收益水平亦不断向下,与不断飙升的市场利率呈背离态势。

  值得一提的是,在此背景下,仍有部分货币基金、短期理财基金收益随市场利率攀升。分析人士指出,除了客户结构外,流动性管理是“钱荒”冲击下决定货币基金、短期理财基金收益的核心。

  最新数据显示,在目前220余只货币基金中,基金每万份收益低于1元的高达126只,其中最低的A/B分别仅为0.00156元和0.00349元。

  一基金公司固定收益负责人指出,万份日收益0.01元至0.02元的现象,说明货基亏损卖出了大批债券。银河证券分析师宋楠分析道,集中性的、超预期的大规模赎回,将使得货基不得不被动卖券以应对赎回,在当前现券收益率曲线受流动性冲击不断走高时,货基此举无异于兑现浮亏。

  值得一提的是,在此背景下,仍有部分货币基金收益随市场利率攀升,有的场内货基7日年化收益更是最高超过10%。

  天相数据显示,6月20日以来招商保证金快线的收益率快速增长,以快线B为例,6月20日以来的7日年化收益分别是4.916%、5.869%、7.879%、9.293%、10.3%。汇添富快线B最近6个交易日中有5个交易日7日年化收益在5%以上;华夏保证金B最近3个交易日7日年化收益都在5%以上。

  分析人士指出,这是由于瞄准保证金市场的场内货币基金以个人投资者为主,因此没有受到前一波机构赎回套利的影响,流动性相对充裕;加之规模普遍都不大,利率飙升产生的收益对基金整体收益影响更明显。

  传统货币基金也不乏高收益者。建信货币(基金 净值 基金吧)7日年化收益在7%以上;工银瑞信货币等7日年化收益亦位居前列。

  对此,宋楠指出,导致传统货基收益差距的根本原因在于基金经理的流动性管理水平。作为现金管理工具的货币基金,其基金经理的一个重要“功底”即对日常申赎资金进行预判,尽量减低资金流动对组合运营的冲击。

  建信货币基金基金经理彭云峰表示,该基金尤其注重流动性管理。在投资策略方面,将基金组合剩余期限保持在适中的水平,适度控制短期信用债券的投资比例,投资一定比例的短期逆回购和短期限同业存款;同时,将密切关注经济形势和政策动态,并对资金面和短期债券市场走势进行预判,适时对投资组合进行调整,在确保组合流动性的基础上,争取获得更多的投资收益。

  工银瑞信固定收益部相关人士即指出,工银瑞信在流动性管理上有一套完善的管理制度和管理经验,通过对于短端产品进行合理的内生现金流的安排,根据市场情况统筹远期安排资金匹配。统计显示,2007-2012年全部货币基金各年规模波动平均值为16.11,其中工银瑞信货币基金规模波动指标高达23.31,为全部统计基金中第二高。但是,工银货币(基金 净值 基金吧)却以19.92%的净值增长率,高于同类平均18.92%的收益水平。

  与之相比,短期理财基金由于具有封闭运作的特性,收益更为突出。根据数米基金数据,过去一周,短期理财债A类和B类的万份收益分别为8.24和8.74,而货币基金A类和B类收益率则分别为6.79和6.93。具体来看,广发理财7天B等5只产品7日年化收益率超过7%,领涨的广发理财7天B最高更是达到13.53%;此外,华夏理财21天A、B等7日年化收益率在5%以上。

  据业内人士分析,本轮资金面告急的持续时间应该较短,最紧张的时期已经过去,从趋势来看开始好转,但偏紧的状况或将持续较长的时间,所以短期理财基金的预期收益在一定时间内仍可看好,投资者可根据短期理财基金封闭期选择与自身流动性所匹配的产品。

分享到微博
责任编辑:高向宇(实习生)

大河网版权所有 经营许可证编号:豫B2-20040031 豫ICP备07006354号-1 网络视听许可证1607212号

未经大河网书面特别授权,请勿转载或建立镜像

违者依法追究相关法律责任