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艺术品基金不应是面向公众的大规模基金

来源:东方早报    发表时间:2013-05-14 09:11:13 

  负责人山姆·哈丁(Sam Harding)

  2013年,中国的艺术品基金将面临约26.4亿元的巨额兑付。近日,英国艺术品基金集团亚洲市场负责人山姆·哈丁接受《东方早报.艺术评论》专访时表示,中国艺术品市场经过过去数年极强的增长后,需要几年时间冷却。同时,成功的艺术品基金管理者在与专家合作的过程中,必须要有效把握复杂的利益关系。

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  有数据显示,2013年将有29款艺术品信托(基金)到期兑付,涉资约26.4亿元。今年是否会成为艺术品基金的“兑付”困难之年?由于绝大多数艺术品基金透明度很低,真实数据很难为外界所知。但巨额兑付和尚处于调整期的市场行情,致使上述担忧不无道理。

  “中国艺术品市场经过一段过去数年极强的增长后,需要几年时间冷却。”英国知名的艺术品基金集团亚洲市场负责人山姆·哈丁(Sam Harding)近日接受《东方早报·艺术评论》专访时说。他认为,要成为一只有竞争力的艺术品基金,最主要的因素是与最好的专家合作。但艺术圈内有着十分复杂的利益关系,作为基金管理者必须能有效把握复杂的利益关系,保证合作的专家有明确合理的动机,向基金推荐最好的艺术品。为了平衡圈内复杂的利益诉求,作为基金管理者必须时刻与外部保持密切接触,并采取不同层级的决策机制。而在艺术品基金集团内部看来,理解西方艺术品市场并有能力与该基金合作的专家不超过20人。

  艺术品投资是长期的行为

  《东方早报·艺术评论》(下简称“艺术评论”):我听说去年你们基金对中国的艺术品基金做了一项研究,研究包含哪些内容?

  哈丁:我们主要想了解中国的艺术基金是怎么运行的,我们的基金和这种客户模式在中国会不会有好处。研究内容包括他们的规模、运行方式,以及他们购买的时机等。

  艺术评论:你们的艺术品资产管理额有1.5亿美元,其中亚洲市场的份额占多少?

  哈丁:不到10%,因为我们主要投资于西方艺术品,包括古典大师作品、印象派作品、现代艺术品和当代艺术品。

  艺术评论:你们现在有中国内地、港台的投资者吗?

  哈丁:有港台的投资者,但还没有来自中国内地的投资者。不过即便如此,这部分大中华的投资者仅占整个投资份额很小的比例。此外,我们目前没有在香港设立任何艺术品基金,2008年前的其他艺术品基金也不太成功。我们的首个基金到期获益18.89%,99%的出售艺术品都增值了。

  艺术评论:在中国内地是否有拓展业务的规划?

  哈丁:目前我们还在研究,我们认为中国内地艺术品爱好者兼投资者可能会对“私人账户管理”的模式更感兴趣。

  艺术评论:据了解,中国有的艺术品基金的起点是人民币300万元。你们的资金起点是多少?

  哈丁:我们是500万美元,相当于超过人民币3000万元。之所以设置的起点高,因为我们很少推荐投资者投资10万美元以下的作品。

  艺术评论:你们有没有发现中外艺术品基金的某种明显的不同。例如,国内的艺术基金通常以2-3年的较多,而西方基金时间普遍更长。除了时间,还有什么别的不同?

  哈丁:我们认为,为了有效地出售基金所投资的艺术品,长期投资的方法甚为重要。我们的短期基金为5-8年,长期基金有10-13年的。中国的艺术基金大多没有多元化的想法,选择的投资标的多为当代艺术或是瓷器。

  艺术评论:对于“私人账户管理”,期限如何设置?

  哈丁:“私人账户管理”是比较自由的,按照客户的要求来做。我们有时候是帮他们投资,有时候帮他们开始收藏,有时候他们没有自己的收藏,我们帮他们买作品。

  艺术评论:假设客户提出短期投资要求,这有悖于你们的长期投资习惯,你们能接受吗?

  哈丁:客户如果买很多作品,然后在2-3年之内都卖出,我们会觉得比较难做。不过有时候我们也发现,如果有买家想买我们刚买的作品,还是可以比较快地交易。这确实要看情况。

  艺术评论:你们在与大中华地区的客户沟通中,是否发现他们比较喜欢2-3年的短期基金?

  哈丁:我们现有的投资者都是长期投资,否则他们不会选择我们的基金。我们目前还没有中国内地投资者,不过根据我所了解的中国艺术品投资基金来看,有的成绩挺好,有的还不太确定。我认为,中国人会越来越了解艺术品投资是长期的投资行为。

  不要成为“被迫卖家”

  艺术评论:数据显示,从2010年到2011年,中国艺术品基金的规模增长了有7倍多,最多的时候有55亿元,这个规模令你感到吃惊吗?

  哈丁:中国的艺术品市场有好像四五百亿元,按照艺术品基金55亿元算,那占比几乎是10%。但我估计,艺术品市场可能没有这么大,考虑到诸如买家可能没有付款等因素。我也估计,艺术品基金的规模可能比55亿更大,虽然没法确认。因此,这个基金规模,已经算市场非常重要的一部分了,这些基金可以影响市场波动了。

  艺术品市场不能和其他的投资做直接比较,因为艺术品市场里主要还是收藏家。艺术品没有内在财务价值。艺术品的价值是由收藏家愿意支付的价格而决定的,他们的投资潜力是由收藏家未来愿意支付的价格决定的。因此,没有收藏家的艺术市场是不合理的。

  艺术评论:今年国内有超过26亿元的艺术品基金要清盘。由于中国艺术品基金的飞速膨胀和这两年拍卖市场的调整导致很多作品的景气度不如前几年。今年要清盘的基金可能遇到“兑付”问题,你是否关注到这个问题?

  哈丁:之所以我们觉得艺术品投资必须长期运作,就是基于上述原因。在西方的市场,假设你陷入现金短缺,手头刚好有价值很高的艺术品,要急于出售套现,而人们知道你现在必须出手,你就成为了“被迫卖家”,那人们不会出高价的。在艺术品市场上,别人一旦知道你是一个“被迫卖家”,那你就不会有很好的收益了。另外,在西方拍卖市场上,收藏家和投资者的信心对市场有一定影响,而艺术品基金却没有很大的影响力,不过这一点和中国的情况有所不同。

  艺术评论:目前,中国的艺术品基金可能就在这样一个时间点上,有的艺术品基金管理人可能要成为“被迫卖家”。

  哈丁:没错。

  

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责任编辑:王倩(实习生)

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