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王增武:私人银行业务中国发展受限于两个因素

来源:和讯网    发表时间:2013-01-17 

  主持人李犁:谢谢孙先生,他对国外非常了解。下面有请王增武博士,他是社科院金融研究所理财研究中心的,请他概括中国到国际的理财现状。

  王增武:感谢主办方给我们中国社科院金融所理财产品中心这个机会,我介绍一下目前金融产品的现状,无论从国际还是国内,先看整体再看国内的现状,最后再以银行理财产品为例说我们的问题和挑战。

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  从产品监管方面来看,按功能划分有功能监管体制,标准化的流程生产非标准化产品的流程监管体制,有全程流程监管提高,还有中央、地方双重多头的伞型监管体制,这也是国际国内的监管机制,国内主要是分部门的分业监管方式。

  服务上,目前服务是全程服务的财富管理;提供策划、理财建议的理财顾问模式;代买代卖,全程委托的经纪业务模式。国内均有涉及,但并不太深入。监测体系和销售平台方面我们国内做得还不够完善,主要是点对点的服务体系,是零售的业务。

  产品来看,国内无论从金融产品还是金融市场还有一定的欠缺。主要有以下几方面的挑战,作为产品定位来说,无论是机构整体还是产品个体,所发的产品到底对整个金融产品市场是补充还是覆盖作用。金融理财产品有传统的信托产品,还有与利率等基础资产挂钩的结构类理财产品,现在很多银行发类基金产品,这样的产品它到底如何定位?是要替代原来的基金产品,还是只对原来基金产品的补充?

  产品风险收益水平是我们说的比较多的话题,产品风险收益水平上,银行理财产品风险收益水平应该介于定期存款与股票之间的多样化投融资工具。目前有的产品的收益水平比定期存款要高的,还有产品风险水平比股票要高的,还有后补进去钱的产品,这样的产品风险收益水平如何定位?

  在监管方面,银行理财产品是作为存款来,还是作为投资工具来看,如果作为存款来看,货币如何统计,会对信贷窗口指导也有一定的冲击作用,部分产品还存在监管套利。产品研发能力、设计能力大家有目共睹,只能发一些同质化的产品,你做我也做,只是量上的区别,而没有标新立异,没有自己的特色。

  产品的风控水平,这是因为目前投资渠道比较匮乏,资本市场起步比较晚,发展并不太快,产品的投资渠道也比较匮乏,后面的风险也不好去对冲。我们很多时候是为了销售而销售,不好把握,一个销售人员对一个具体的产品本身并不能揭示产品的风险和收益,对产品未来收益率不能有一个估计,怎么向投资者简单明了地进行阐释呢?现在销售业绩和奖金是挂钩的,卖得越多,奖励越高,致使产品在销售过程中报喜不报忧,前期存在只强调产品高收益而忽略产品高风险的状况。

  也有出手为安的心态,现在发的很多产品因为产品风险有一部分能控制,但大部分不见得你能控制得了。一旦产品出现问题,向原来向我们销售产品的人员进行投诉或者找一个说法的时候,他有可能会推卸责任,说自己调到别的部门等等。面对理财产品遇到这样的问题,如何去解决和克服?一个可行的方案是建立独立第三方的评级机构,中国社科院金融研究所理财中心目前就承担这样的角色,一方面为监管决策提供服务,另一方面为投资者投资决策提供指导,我们现在也推分类评级,对机构和投资者两个层面。对投资者而言,一个投资者购买一个产品,如产品本身的风险收益水平和投资者自己所能承受的风险收益水平不相匹配,怎么处理?我们现在把产品分为五级:保守、稳健、平衡、进取、积极。有的产品对稳健型投资者而言是一个好的产品,而对积极型投资者而言并不一定是一个好的产品。谢谢!

  主持人李犁:王增武先生说中国私人银行业务在中国的发展受限于两个因素,一是监管坚守分业经营原则,不允许分业经营。二是产品确实受限,国内没有对冲工具,衍生产品中国根本不允许你做。我问一下孙晨,看看国外私人银行发展的历史,比如英国、欧洲大陆一开始也是从离岸业务开始做,离岸到跨境在岸,再到在岸业务,(当然大家有自己的判断水平),他说私人银行未来的战略是在岸业务,孙晨您认为他那个说法对不对,因为中国有些东西也适合于中国,中国也有机构在做私人或者在岸业务。(作者系成都信息工程学院资源环境学院地理信息系统教研室主任)

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责任编辑:高向宇(实习生)
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