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流动性压力减轻利好银行 短期市场影响不大

来源:金融时报    发表时间:2013-01-09 

  在刚过去的这个周末,巴塞尔银行监管委员会(BCBS)出台的一项规定令全球银行家如释重负,其不仅首次明确了银行流动性覆盖率(LCR)规则的细节,且对LCR的要求较两年前提出的草案更为宽松并推迟到2019年全面执行。值得注意的是,BCBS允许银行把更大范围的流动资产如优质股票和优质抵押贷款支持证券(MBS)计入优质流动性资产(HQLA),计算方法也进行了调整。对此,不少市场分析人士认为这对银行业构成重大利好。8日与本报记者连线的巴克莱资本驻纽约货币市场策略师约瑟夫·阿贝特表示,对美国本土或跨国银行来说,满足LCR的要求不再像过去那样艰难。短期内,LCR规则的变化不大可能对美国的银行或其对美国国债的需求产生很大影响。长期来看,因股票和公司债的风险加权资本要求依然适用,预计银行对这些资产的需求并不会急剧增大。

  记者注意到,金融股对上述消息作出了积极回应,1月7日彭博欧洲银行和金融服务指数最多上涨2.1%。在米兰的交易中意大利西雅那银行领涨,当天当地时间下午4点40分大涨8.5%。当天德意志银行涨3%,法国农业信贷银行和巴克莱资本涨幅均超过3%。据葡萄牙圣灵银行分析师里姆预计,流动性规则放松可能令巴克莱资本等已拥有大量优质流动性资产的银行成为最大的受益者,巴克莱资本的税前利润将因此增加约4%。

  所谓LCR,是BCBS为防止2008年银行业危机重演而新增的一个流动性监管指标,是HQLA储备与未来30日资金净流出量的比率。按照规定,商业银行LCR的标准不得低于100%。这样可以确保银行在面临严重流动性压力的情景下,能够将变现无障碍且优质的资产保持在一个合理水平,这些资产可以通过变现来满足其30天期限的流动性需求。根据两年前巴塞尔委员会提出的有关草案,HQLA被定义为仅限于国债和在央行的现金余额等。然而,接连遭受全球金融危机、欧债危机重创的银行纷纷表示难以在原定的截止日期即2015年之前增加流动性,甚至为了达标而惜贷。正是在这样的背景下BCBS放宽了监管要求。

  具体来看,此次BCBS把全面满足LCR要求的最终期限从原定的2015年加以推迟———到2015年,各银行的LCR须达到60%,但只需在2019年完全达标。更重要的是,HQLA,即LCR的分子的定义范畴被拓宽,“A+”级至“BBB-”级的公司债、“AA”级住房抵押贷款支持证券(RMBS)和某些股票均被纳入其内,尽管这几个类别的资产在一家银行HQLA中的比例总计不得超过40%。另外,BCBS此次还放宽了其对压力情景的假设,即LCR的分母。因此,约瑟夫·阿贝特表示,对美国本土或国际银行来说,满足LCR的要求不再像过去那样艰难。

  约瑟夫·阿贝特认为,短期内LCR规则的变化不大可能对美国的银行或对美国国债的需求影响很大。得益于宽松的货币环境,美国商业银行在美联储的超额准备金余额已经从2008年的500亿美元膨胀到目前的接近1.6万亿美元。考虑到去年12月份美联储货币政策例会会议纪要传递出的强硬姿态,在2013年12月之前银行在美联储的超额准备金余额可能再攀升9000亿美元。因此,美国的银行在满足LCR要求方面应当不会有什么困难。

  数据显示,截至去年9月底,美国银行业在美联储的超额准备金余额总计7300亿美元,国债2300亿美元。

  “既然银行优质流动资产的清单已经被扩大,美国的银行满足LCR要求将变得更为容易。”尽管如此,约瑟夫·阿贝特预计银行对股票和公司债的需求并不会急剧增大,因为对这些资产的风险加权资本要求依然适用。

  长远来看,银行优质流动资产清单的扩大无疑会有更大影响。约瑟夫·阿贝特表示,一旦美联储和其他主要央行开始降低银行准备金率,大多数用于满足LCR要求的流动性将开始减少。在巴塞尔委员会此次调整LCR规则之前,这意味着银行需要大幅增加其持有的政府债券规模,在挤出银行资产负债表上其他资产的同时可能推低利率。而优质流动资产清单的扩大,将使银行拥有更大的空间来多元化其所持证券并获得更高的回报。

  与美国的银行相比,欧洲银行在满足LCR要求方面一直落后。目前有某些迹象显示,美国以外的银行正在转移部分流动性到美联储。数据显示,截至2011年年底,非美国银行的分支机构将其2万亿美元资产中的30%至40%放在美联储。最新研究表明这一比例高于美国银行业在美联储的资产的比例。约瑟夫·阿贝特认为,这些机构大肆累积现金似乎正在排挤其借贷活动,因此其看起来更像是拥有大量现金的交易类企业而非传统型银行。

  约瑟夫·阿贝特还认为,BCBS新出台的规则还有助于搞清楚非金融商业票据市场的某些不确定性,该市场在整个商业票据市场的占比已越来越大。“假定没有这个规则的变化,银行就将为这个并不常用的规则计入明确的成本,从而不得不合理地提高非金融商业票据发行人的价格。”

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责任编辑:高向宇(实习生)
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