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2010年年报披露结束18家豫企一毛不拔

来源:大河财富    发表时间:2011-05-05 

  年报好也不会“下蛋”,业绩差更是不“打鸣”,这就是传说中的“铁公鸡”;

  河南54家内地上市公司中,18家选择“不分红不转增”,比例达到三成

  □本报记者 李传金

  三成“铁公鸡”

  2010年年报披露结束,河南54家上市公司,其中18家上市公司“一毛不拔”

  价值投资者王辉(化名)是一位股神巴菲特的追随者。他持有一家河南上市公司股票已有两个年头。他的理由是,公司主业属于朝阳产业,业绩虽然多年徘徊,不过,他坚信公司新研发产品投放市场后的爆发力。王辉只想着能够分享公司可持续成长带来的红利。

  然而,王辉现在怀疑当初坚守这只股票的理由。两年来,他未能分享到这家上市公司的一分钱红利,在A股3400高点上持有的股票,仍然处于腰斩状态。

  “看到持有的公司股票今年又不分红,我感觉被忽悠了。”王辉摇头对记者表示自己的无奈。

  像王辉一样有着“被忽悠感觉”的投资者,肯定不会是小数字。因为河南54家上市公司中,今年“不分红不转增”的上市公司高达18家,也就是说,持有这18家上市公司股票者,2010年不会获得一分钱的红利。

  人们俗称不愿意回报股东的上市公司为“铁公鸡”,其实,这一戏谑称呼背后的无奈与酸楚,让人们不得不怀疑上市公司的社会责任感。

  不过,这已成为A股市场上一道劣质文化风景线了。

  河南省证监局人士告诉记者:“今年18家上市公司不分红,与往年相较,还算正常,从历史上看,2005年、2006年,上市公司不分红比例达48%左右。”

  记者查阅这些“不分红不转增”上市公司发现,豫能控股(001896)已在14个分红周期内未曾派现一分钱,更让人吃惊的是洛阳玻璃(600876)已有26个分红周期不曾向投资人回报一分钱。

  如果说连年经营业绩亏损的企业无力回报投资人可以谅解的话,那么,刚刚上市的国内煤炭机械制造龙头企业之一的郑煤机(601717),在超募资金高达12亿元,且2010年年报业绩每股收益1.43元,每股公积金高达3.69元的前提下,仍然一毛不拔,这与同样是次新股的辉煌科技(002296)连续两年每10股转增7股,现金分红7元、3.5元相较,真是天壤之别,更何况辉煌科技的业绩远不及郑煤机。

  事实上,在河南上市公司中,不管产权属性如何,均有在回报股东上有优异表现者,比如神火股份(000933),宇通客车(600066)每年均有不俗的分红表现。

  附:2010年年报披露不分配不转增企业名单(部分)

  000544中原环保 000612焦作万方 000676 ST思达 000703 ST光华 000885同力水泥

  001896豫能控股 600069银鸽投资 600121郑州煤电 600172黄河旋风 600186莲花味精

  600207 ST安彩 600222太龙药业 600253天方药业 600312平高电气 600876洛阳玻璃

  601717郑煤机 600403大有能源

  “铁公鸡”是如何喂养的

  长期亏损无力、补充现金流、留成利润投资等原因,

  成为“铁公鸡们”貌似合理的借口

  “铁公鸡”之所以成为“铁公鸡”总会有自己的理由。

  人们不妨从一个个案公司豫能控股来分析其“不分红不转增”理由。记者看到在2010年10月25日,豫能控股发布公告称,预计2010年1月至12月,亏损约8000万元,公告并提示了投资风险,因为之前的2008年、2009年已经连续两年亏损了,第三个年头再亏损就要“停牌”了。

  到了今年1月26日,豫能控股再次发布2010年业绩:修正后业绩预计扭亏为盈。理由是“政府有关部门调增了公司全资子公司南阳天益公司的基础电价”。

  “像豫能控股这样的企业,如果不靠政府的政策性补贴收益,就面临着退市的风险,经营举步维艰,让它来回报股东显然是困难的。”河南省九鼎德盛投资顾问有限公司证券部总经理肖玉航判断。

  这仅是上市公司不能回报股东的原因之一。还有一种是像太龙药业(600253)这样已经连续10个分红周期未曾分过一分钱的公司,其公司经营业绩还是不错的。其年报显示,2010年计划完成利润总额4000万元,可是实际完成5007多万元利润,每股收益为0.059元,不过,其每股现金流量为负值,显示公司“有些缺钱”。

  “这种处于亏损与盈利边缘的公司,可能会采取把利润留作现金流,而不愿意回报股东。”

  而有的公司虽然收益好,但是,把利润转为投资,也不愿意实施分红,比如焦作万方(000612),其2010年年报显示,每股收益为0.24元,每股现金流量为0.74元,显示企业健康的经营态势,不过其2010年却是“不分红不转增”,那么,其利润去哪里了呢?

  记者在其“资本运作”一栏中发现,其增资焦作煤业集团赵固能源责任有限公司达54857万元。

  像焦作万方公司这样的把利润转化为投资而不回报股东的公司还有多家,比如平高电气(600312)。记者看到其投资项目包括东区GIS厂房、技术中心交流谐振试验系统、外检车间及库房等项目。

  不仅以上三种原因致使公司不愿意回报股东,其实,还有一种“财务包装公司”,看似业绩优良,看不到利润留成投资,也不愿意回报股东。“其中的猫腻就是其年度利润系包装而来。”一证券人士分析。

  尚待完善约束机制

  虽建设了引导上市公司分红的制度,但是仍不完善,建设强制分红制度当为企盼

  河南上市公司“铁公鸡”占30%,还不算多。来自媒体的消息显示,截至4月28日,A股市场中的2100多家上市公司中,其中860多家公司2010年以来未进行现金分红,比例更是高达40%,甚至有100多家公司10年没有任何形式的分红回馈。

  “要知道,这还是在整体业绩较2009年增长37.3%、平均每股收益创下0.4988元的历史新高、亏损面仅为5.38%的情况下发生的。”上述证券人士分析,“上市公司净利润增加,分红比例却出现下降,回报股东的吝啬程度越来越高了,这难以让人们接受。”

  股市流行“铁公鸡”,不仅和上市公司缺少回报股东意识有关,还与上市公司重圈钱轻回报的文化氛围有关。应该说,上市公司持续的现金分红,是公司稳健发展的主要标志,而只注重圈钱不用心回报,这也是造成股民投机的原因之一。

  那么,如何激励上市公司回报股东,创建良性的股东文化呢?

  上述河南省证监局人士表示:“上市公司分红的决策在公司董事会,监管部门仅是引导上市公司对股东给予回报激励,这一引导就是上市公司在公开增发等再融资时有一个分红指标要求。”

  记者了解到,2008年10月,为了鼓励上市公司现金分红,证监会出台了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,规定“最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”。这是2006年证监会发布的《上市公司证券发行管理办法》规定,上市公司发行股份须符合“最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%”基础之上的新进展。

  应该肯定,监管层在上市公司回报股东的制度建设上做出了努力。

  但是,“尽管已经出台了约束制度,但这些制度中却存在不少的瑕疵。比如,《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》虽然提高了有融资需求的公司的分红比例,但对那些短期内无公开再融资要求的上市公司却缺少约束力。”一家上市公司董秘表示。

  “应该有强制分红的制度建设,来保护中小股东的利益。”肖玉航建言。

  事实上,这有先例。相关数据显示,成熟市场中,美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上世纪70年代约为30%~40%;到80年代,提高到40%~50%。目前,不少美国上市公司税后利润的50%~70%用于支付红利。如果达不到分红要求,将课以重税。

  考量的不仅是公司公众形象

  回报股东,不仅是公司的公众形象展示,也不仅是公司再融资的需求,它更关乎公司的可持续健康成长

  投资大师巴菲特出过一本自传叫《滚雪球》,书名其实就是他老人家的投资智慧:持有上市公司股票,依靠每年的盈利分红或配股,经过长期的利滚利,通过这种“滚雪球”的方式获得巨大收益。

  可是,在A股市场中,人们能不能采取滚雪球的方式获得收益呢?

  答案或许是不可能。关键的原因就是A股市场上,有的上市公司来这里就是为了圈钱,回报股东根本就不在这些上市公司的考虑范围内。

  五一节前,中小板、创业板新上市公司一季报业绩出人意料巨亏,让多少投资者吓破了胆,也是节前股市调整的诱因之一。

  “为何一家2010年财报每股收益达0.7元以上的公司,今年一季报却是巨亏?只有一种解释,上市前,业绩财报进行了包装。”上述证券人士分析。

  显然,这引起了监管层的注意。节前,证监会在审核中小板、创业板上市公司上市时,9家拟上市公司中审核掉了7家,原因虽然各不相同,但是,粉饰业绩的问题最为严重。

  人们有理由相信在这样的圈钱市场甚至恶意圈钱市场中,让上市公司在回报股东上有大的作为难上加难。

  因此,要建设健康的资本市场,上市公司不能缺失股东文化,这是资本市场不可或缺的一环,毕竟,市场不是“零和游戏”,获得了投资者的信任,就要对投资者回报,这才是健康市场的基因。一个拥有了回报股东文化的市场,才会是一个有着可持续发展的市场。肖玉航认为。

  回报股东,不仅是公司的公众形象展示,也不仅是公司再融资的需求,它更关乎公司的可持续健康成长。

  香港资本市场上,汇丰控股每年分红的股息率超过了银行的存款利率,这是汇丰控股成就百年基业的原因之一。

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责任编辑:大河金融

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