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河南煤化“横刀夺爱”收编济钢

来源:大河网    发表时间:2011-07-01 

  6月24日,河南煤化集团和济源钢铁举行收购签约仪式,这是继5月底河南组建两大联合钢铁集团公司之后,钢铁业的又一次大重组

  河南煤化并购济钢,开启了煤化集团组建联合钢铁集团公司的第一步

  阅读提示

  出乎意料,河南第一大企业河南煤业化工集团有限责任公司(以下简称河南煤化)最终成为河南济源钢铁(集团)有限公司(以下简称济钢)的“第一大股东”,成功将济钢纳入自己的产业版图。

  6月24日,这个双方共同认定为“历史时刻”的收购签约仪式在河南煤化所在地郑州CBD商务外环的国龙大厦四楼举行,低调得不为公共媒体所知,就连浅饮红酒的庆祝也显得不事张扬。

  但是,这一切并不能掩饰这一收购的“戏剧性”。

  被媒体追逐报道的“济钢找婆家”早已不是新闻,济钢与华菱钢铁的重组更是经历四年苦恋,超出外人想象的是,河南煤化“横刀夺爱”,硬是把济钢揽入自己怀里。这是继5月底河南8家钢铁企业组建两大联合钢铁集团公司之后,河南钢铁业内的再一次大重组,只是这一次的重组主体是河南煤化。

  □本报记者 李传金 文图

  低调签约

  如果拿鲁迅的诗句“于无声处听惊雷”来形容记者听到河南煤化收购济钢的消息一点儿也不为过。

  不过,雷霆风暴之源,却显得格外平静。6月23日下午,记者获悉,河南煤化收购济钢的签约仪式,于24日上午11时在位于郑州CBD商务外环的河南煤化总部国龙大厦四楼会议厅举行,随即与其宣传部联系,宣传部孙部长却告知记者:“请示了领导,没有安排媒体采访。”

  低调的不仅是河南煤化,记者把采访的要求向济钢提出,答复是“尚未签约,现在不能说。不过,到签约现场可以说”。

  “不能说”的重组为何如此之快?记者在半个月前刚刚获悉“华济恋”告吹,并以《“华济恋”曲终人散?》为题对济钢与华菱钢铁重组失败的原因给出了业界的分析,想不到的是,这厢刚分手,那厢济钢就实现了“投怀送抱”,着实让外人对济钢的效率感到惊讶。

  然而,知情人士告诉记者,事实是从有动议到签约已有三个月的时间了。早在今年3月份,省政府负责工业生产的领导就对河南省钢铁产业的联合重组这一战略开始谋划,并找到济钢董事长李玉田。李给省政府的答复是:“如果不是因为缺钱,济钢不会外嫁。”

  “缺钱想办法给钱支持,这成为省政府挽留济钢的理由,济钢顺势下台阶。”上述知情人士介绍。而此时,济钢与华菱钢铁重组因控股权原因搁浅,这也给河南煤化收购济钢提供了良机。

  “河南煤化的人只来(济钢)三次,就谈妥了河南煤化入主济钢的方式以及帮助济钢融资的模式。”济钢一位人士介绍。

  在河南煤化与济钢合资合作签约仪式上,河南煤化董事长、总经理陈祥恩对济钢惺惺相惜:“双方分别在产业、管理、技术和人才等方面各具优势,有着坚实的合作基础和广阔的合作前景,今天我们本着平等互利、合作共赢的原则开展合资合作,必然是一个优势互补、强强联合的结果。”

  对于河南产业界来说,河南煤化是河南第一大国有企业,资产总额、营业收入双双突破了1400亿元;济钢作为河南省第一大民营企业,是河南省第二大钢铁联合企业,两家企业均是中国500强企业,甚至河南煤化跻身世界500强之列,作为河南煤炭与钢铁两大支柱产业中的代表企业走联合重组之路,如此重大的收购行动为何如此低调运作?

  “双方不过是对‘国进民退’的舆论有所忌惮而已。”参加仪式的相关人士告诉记者。

  微妙的平衡

  双方谨慎的表态发言,力求平衡的合资态度给人鲜明的直觉。

  这正如双方老总所言“平等互利,强强联合”的关系一样,并没有显现出河南煤化收购济钢的支配地位。记者甚至在整个签约仪式上听不到“收购”二字,就连签约仪式上的表述也是“合资合作”的关系。

  但是,双方措辞的谨慎,并不能掩饰一个事实。这正如济钢董事长李玉田所言:“本次济钢增资扩股重组,河南煤化成为我公司第一大股东,济钢将从此融入河南煤化,成为河南煤化一名新成员。”

  这一表述虽不是济钢的客套话,但是,也不完全是真实的一面。

  因为双方平衡措辞之实是在股权架构的设置上,也尽显微妙财技。

  据介绍,这次河南煤化入主济钢采取的模式是,对济钢注册资本进行增资扩股。这与济钢当初与华菱钢铁采取的对济钢净资产增资扩股的方式不同。这样做,河南煤化显然会少拿很大一块真金白银。

  现在济钢的注册资本为1.7亿元,河南煤化将注入1.74亿元,成为济钢的第一大股东,不过,河南煤化并没有拿到济钢50%以上的股份,并不处于绝对控股地位。

  记者在签约现场看到,参与签约的企业除了河南煤化与济钢之外,还有济源市民安投资有限公司(以下简称民安投资),这家小公司注册资本为600万元,占合资公司的1.72%。

  济钢人士告诉记者:“民安投资并不是济钢的公司。”不过,代表民安投资参与签约的却是济钢总会计师牛应芝。

  这样在新的合资公司中,河南煤化、济钢与民安投资就形成了一种制衡关系。表面看,河南煤化是济钢的第一大股东,占据49%多的股份,控股济钢,但是,如果民安投资系济钢的投资公司,那么,济钢与民安投资合在一起的股份又大于河南煤化,济钢又是事实上的控股股东。

  这种股权架构设置如此巧妙,可以说满足了双方的需求。“表面看,河南煤化处于大股东地位,可以实现财务并表,河南煤化一年又多出一百多亿的销售收入,实质上,对于济钢来说,保证了控股权不失。”与会知情人士透露。

  事实上,力保控股权,成为济钢与不同战略投资者进行重组时的先决条件,与河南煤化的重组也不会例外。记者曾经采访过济钢董事长李玉田,李对济钢成长航向把控的坚毅态度让人印象深刻。

  济钢的“避风港”

  河南煤化快速入主济钢,对于济钢来说,不仅意味着成长的困惑随之消逝,更意味着济钢找到一个可以依靠的“避风港”。

  对于改制十年有余的济钢来说,依靠艰苦奋斗,走内涵式成长的道路已经难以在国有钢铁丛林中有大的作为。参透了区域政经生态的济钢寻找一个“靠山”,一直是董事长李玉田的心事。与华菱钢铁的重组,不仅因为华菱钢铁的技术实力与资金实力,还与华菱钢铁的体制有关。

  现在,河南煤化取代华菱钢铁成为济钢的第一大股东,济钢也相当满意。毕竟,与华菱钢铁相比,河南煤化也是国有企业,甚至比华菱钢铁还要有钱,是一个一样有权有势有钱的“靠山”。

  不过,人们从河南煤化入主济钢的股权结构来判断,济钢对河南煤化仍然保持着足够的警惕。对于民企来说,控股权才是立企的生命。济钢要的仅是“靠山”而已,仅仅是可以依靠的肩膀,并不是把自己的身子交给对方。

  就是如此,李玉田在签约仪式上仍然认为:“河南煤化入主济钢,是济钢全体股东做出的一个历史性的选择。”言外之意,对于济钢来说,这一步的迈出,多么艰难而又意味深长。

  既然靠上了河南煤化,济钢开出的条件就是要解决眼下最紧迫的难题。因为早已上马的优特钢项目缺少资金达20多亿元,近几年,济钢通过自我资金积累已投入将近10亿元,缺口就在“10亿元左右”。现在河南煤化答应“融资10亿元”。

  当然,河南煤化的入主,对济钢更宏观的价值在于,济钢赢得了更为宽松的区域政经环境,这将为济钢的下一步发展创造更有利的空间。这正是“避风港”的价值体现。

  而如果站在产业的角度看,河南煤化也是一个不错的合作者。因为河南煤化在济源市就有15个煤矿,这正是济钢所需要的原料之一。“济钢缺少焦炭,也缺少煤炭,自己的焦炭产能远不能满足生产需要,河南煤化的优势正好可以发挥出来。”济钢人士表示。

  这也是双方在签约仪式上共同表态中所言“优势互补”所体现的方面。

  不过,济钢仍然对未能与华菱钢铁重组耿耿于怀。毕竟,华菱钢铁作为钢铁产业资本,拥有着河南煤化所不具备的钢铁生产技术优势,而这一点,也是济钢当初青睐华菱钢铁,并想与其重组的原因之一。

  河南煤化的钢铁图谋

 

  如果把河南煤化收购济钢的举动与近期河南钢铁业掀起的重组风潮联系在一起,人们观察到的河南煤化以一个外行者的身份进军钢铁业的举动就不只具备个案价值了。

  据介绍,河南煤化入主济钢,每年拿到济钢15%的固定收益,并且不承担济钢的债权与债务,国有资本将实现增值收益,这显然是河南煤化考虑的一个基本要件。能够保障这一收益的基础是,河南煤化看好济钢“机制灵活、技术先进、管理科学”的综合管理能力。

  这体现在一个比较数据中,去年济钢以300万吨的产能盈利6亿元,而河南钢铁老大安钢却以1000万吨的产能仅盈利1.5亿元。

  当然,如果仅仅看到河南煤化收购济钢为了每年的那点国有资本收益,也太小看了河南煤化进军钢铁业的雄心壮志。

  其实,到会祝贺的省政府领导在讲话中就点了题:“河南煤化进入济钢,为组建河南钢铁联合集团带了头,双方要抓住各自的优势,把济钢做成一个典范的企业!”

  如果理解没有错,河南煤化将继安钢、沙钢之后成为组建河南联合钢铁集团公司的三大主体之一。

  在此之前的5月底,以安钢为首,吸收了亚新、新普与凤宝三家民营钢铁企业签约成立联合钢铁公司,以沙钢永兴为首,联合利源焦化、华诚特钢与汇丰管业成立了钢铁集团公司。

  现在,三个钢铁业重组主体的诞生,并没有厘清河南组建联合钢铁集团的轮廓,反而更加模糊不清了。

  而且,安钢与首钢的联姻传闻并非空穴来风,那么,在民企沙钢与国企河南煤化之间,会不会出现重组主体之间的竞合关系?

  不过,河南煤化此时策马杀出,绝非意气用事,其在河南跨行业并购的经验与实力或许能够在钢铁业再次胜出。

  河南钢铁工业协会一位人士认为,在市场面前,谁有实力谁有好的机制,谁就能够取得竞争优势,不仅在产业内部,同样存在于跨行业并购之间,比如,永煤当初收购洛轴没有人看好,不还是做得挺好吗?

  由此,人们猜测河南煤化将牵头组建河南钢铁联合集团,实现省政府打造钢铁支柱产业的梦想,或许并非主观臆测。

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责任编辑:大河金融

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