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ST思达又现亏损

来源:大河网    发表时间:2012-01-05 

  2011年11月份,刚刚摘掉退市风险警示的ST思达又现亏损局面

  岁末预亏

  2011年12月30日,ST思达发布公告,称预计去年1~12月净利润亏损6000万~8000万元,而2010年,其凭借一系列资产处置收益,净利润约为1185万元。

  时值岁末,ST思达发布的这个净利预亏高达6000万元至8000万元的公告,意味着年内已无业绩翻盘的可能,再度巨亏已成定局,这离其2011年11月9日正式“摘星”,即撤销退市警示风险仅一个多月时间。

  对于ST思达再亏,其实从为何2010年能够盈利,并借此“摘星”的主要因素可看得一清二楚。

  记者注意到,2010年,ST思达虽整体盈利,但是,扣除非经营性损益后的净利润则为-728万元左右。显然,当时所以能整体盈利,主要靠的是投资收益等。

  这缘于2009年9月河南正弘置业正式成为其第一大股东后,实际控制人李向清所采取的资产处置与剥离举措,电力仪表等上市公司主业被保留,而与此无关的一些长期股权投资等则被迅疾处置。

  比如,ST思达曾持有股权的银思奇、思达商业、金基不动产等,对它们的处置使得上市公司实现较大的投资收益,从而在很大程度上填补了电力仪表等主业的亏损。这就是说,2010年的扭亏并非思达电力仪表等业务真正承担了支撑上市公司盈利的重任。

  而随着这些投资相继被处置,步入2011年,已无大的投资收益的ST思达,电力仪表等主业虽有改善,但因人民币升值、人工成本上升、财务费用增加等因素,依然出现经营性亏损。这再次印证了其电力仪表等主业尚未实质性好转。

  同时,由于对应收账款等损失计提力度的加大,相应的资产减值损失便有4000万元左右,这进一步扩大了亏损额。

  值得一提的是,超过6000万元的预亏,还是在剥离盈利能力不强资产的基础上录得的。2011年11月,ST思达以3200万元的价格转让了其持有的深圳市伊达科技有限公司90%的股权。

  “今年预亏主要是资产剥离、减值计提力度较大,这样来年包袱会轻些。”ST思达证券部一位人士表示。

  大股东重组之策

  ST思达预亏,或可从一个侧面说明,尽管重组方一直在去多元化而回归主业,但想在竞争激烈的电力系统产品领域有较大作为,实现较快增长,思达的主业振兴之路并不平坦。

  从“思达系”漩涡中脱身,在正弘置业入主后,新的第一大股东对ST思达进行了以专业化为主的重新定位,电表主业被重新强调,并围绕高毛利的工业用三相电表、全自动电表检测流水线等进行产品研发,取得了一定成效。

  与此同时,在此战略下,资产格局为之大变,2010年3月,ST思达转让思达连锁商业19%的股权,4月转让金基不动产15%的股权,6月转让银思奇电子90%的股权,一系列资产转让盘活现金3亿多元,使公司本部贷款额由5亿元降低到2亿元以内,上市公司实现平稳过渡。

  但是,从其主业表现看,则盈利甚微。

  目前,ST思达直接、间接控股的公司主要有深圳思达仪表有限公司、上海英迈古东影图像设备有限公司、深圳伊达视听产品有限公司以及河南思达软件工程公司等,业务涉及仪表制造、图像设备制造、数码产品、软件设计等,但均表现一般。

  比如,2011年上半年,以出口为主的深圳思达仪表营收约1.3亿元,净利润972万元,上海英迈古东影营收3597万元,净利润为-289万元,深圳伊达视听营收1.2357亿元,净利润为-328万元。

  不难看出,以ST思达主业这样的规模和盈利水平,其未来成长性难言乐观。

  因此,资本市场对ST思达的重要预期之一,便是正弘置业有可能将其旗下优质房地产类资产置入上市公司,从而使其脱胎换骨,业绩有大的爆发。

  而从各种信息看,正弘置业入主之初也确有将房地产资产注入的考虑,2009年,正是国内保增长、房地产业报复性上扬之际。

  但随即房地产业便遭遇了史无前例的严格调控、限购等政策陆续出炉,资本市场对房企上市融资的大门关闭,正弘置业地产类资产注入并不现实,且政策何时会放松、届时市场对房地产业趋势判断会否有大的转变、房地产股票是否会再受资本青睐等,都有很大不确定性。

  这就是说,单凭主业或寄望于大股东地产资产注入,ST思达短期内难有大的起色。而在二级市场上,随大盘下跌,ST思达股价已跌至3元以下。

  这难免让市场对其产生新的重组预期。

  “原思达系内部股权关系复杂、彼此缠绕,上市公司深受其累,正弘置业重组后,上市公司对内对外的各种关系日渐理顺,显得更‘干净’了,对于大股东而言,这实际上使其处于进可攻、退可守的有利态势——条件允许,自己将房地产类资产注入上市公司,从而实现借壳上市未尝不可,否则引入新的重组方,一个比较‘干净’的壳也容易卖出好价钱,毕竟上市公司原本就是‘思达系’这个大资产包的一部分,正弘接手并非单冲上市公司这个壳而来,况且现在地产商那个资金链不紧张。”一位业内人士认为。

  事实上,围绕ST思达,就曾有相关重组传闻,比如杜康控股借壳,后虽被澄清不实,但市场对其的重组预期可见一斑。

  因而在ST思达预亏,再度滑向“戴星”边缘的情况下,其大股东在新的一年里如何动作无疑值得关注。 记者 栾晓龙

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