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新大新材重组涉嫌财务数据造假(2)

来源:21世纪经济报道    发表时间:2012-12-17 
 新大新材重大资产重组报告显示,易成新材的原材料碳化硅五大供应商,前三名都是其参股的子公司。

  2012年1-9月,易成新材从其关联公司采购的原材料金额占其采购总额的比例高达58.66%。

  据易成新材参股40%的关联公司青海中鑫太阳能新材料科技有限公司所在地大通县国家税务局《关于2012年5月份税收收入完成情况的通报》,该公司当月入库增值税同比下降100%,原因为价格下降,售价与成本形成倒挂,平均售价下跌1947.4元/吨,同比下降22.24%;销量同比减少925万元,同比下降33.04%。

  正是关联公司产品售价与成本倒挂成就了易成新材毛利率趋势的逆天变动。

  虽然易成新材有大量关联交易存在,其三年又一期内的产品销售毛利率亦呈逐年上升态势,但该公司盈利能力及可持续性依然存在相当大的疑点。

  在报告期内,易成新材三年又一期累计实现净利润3.55亿元,经营活动现金流累计净值却为-2.39亿元。

  深圳一位专业投行人士指出,“如果易成新材不是以行业整合为由变相借壳上市,而是选择IPO,即使不考虑光伏行业进入严冬这一大背景,发审委员也会以对盈利前景无法判断为由否决其上市申请。”

  今年5月份,在河南省政府金融办推出的56家“2012年第一批省定重点上市后备企业”名单上,易成新材恰恰榜上有名。

  财务数据“打架”,注册会计师质疑真实性

  易成新材盈利质量的诡异不止体现在经营活动现金流上。记者深入调查还发现,易成新材营业收入与固定资产投入合理匹配也是疑窦丛生。

  依据重大资产重组方案披露的财务数据测算,2009年—2012年9月,易成新材每百元固定资产投入创造的营业收入为1870元、2421元、1171、280元;同期新大新材历年的每百元固定资产投入创造的营业收入为515元、443元、363元、130元,易成新材固定资产投资创造营业收入能力为新大新材的2.2倍——5.5倍。

  此外,易成新材每吨产能固定资产投入造价与新大新材存在重大差异。

  2009年,新大新材晶硅切割刃料产能为1.5万吨,对应的固定资产面值为1.11亿元, 单位产能固定资产投入造价为7386元/吨;易成新材2009年晶硅切割刃料产能为7.5万吨,对应的固定资产面值为1.07亿元,单位产能固定资产投入造价为1665元/吨,新大新材单位产能固定投入造价为易成新材的4.4倍之多。

  易成新材审计报告显示,2009年,易成新材实现主营业务收入9.25亿元,其中切割类产品收入占99.7%;新大新材的招股书表明,上市公司2009年晶硅片切割刃料产品收入5.26亿元,占主营业务收入比例为96.1%。

  为什么处于同一行业的两家公司,在主营业务收入构成接近,行业技术、工艺流程基本一致的情形下,主营业务收入产品单位产能固定投入造价会相差那么多呢?

  本报记者就此曾向多家投行保荐机构、会计师事务所的专业人士请教,业内专业人士的分析意见为,同一行业内的两家公司,在主营业务收入构成、产品技术、工艺流程基本接近的情形下,固定资产投入与营业收入、产能形成之间的匹配比例应具有可比性。

  易成新材、新大新材的固定资产投入与营业收入、产能匹配相差悬殊,只可能从两个方面去解释,一是新大新材在上市前粉饰业绩,虚增收入、虚增在建工程,导致固定资产面值虚胖;另一个方面则是,资产重组收购的标的公司易成新材虚增收入、虚增利润、虚增应收账款。

  至于是新大新材上市前业绩造假,还是易成新材在本次重大重组实施之际业绩造假,有待有关权威监管部门介入调查方可得到正确答案。

  此外,易成新材营业收入与各项税费支付的匹配也值得高度关注。

  2009年—2011年,易成新材分别实现营业收入19.93亿元、30.24亿元、21.52亿元,支付的各项税费现金流支出分别为8095.09万元、6223.43万元、8571.24万元;同期,新大新材历年的营业收入为5.71亿元、12.10亿元、16.35亿元,支付各项税费现金支出为4410.66万元、4679.06万元、7738.89万元。

  上述数据显示,易成新材2010年营业收入较上一年同比增长了51.8%,各项税费现金支出却同比减少了23.1%。更为可疑的是,易成新材各项税费现金支出占营业收入比例竟明显低于新大新材。

  2009年——2011年,易成新材各项税费现金支出占营业收入比例分别为4.1%、2.1%、4.0%;同期,新大新材历年各项税费现金支出占营业收入比例分别为7.7%、3.9%、4.7%。

  需要说明的是,易成新材和新大新材都是河南的光伏晶硅切割行业的高新技术龙头企业,但易成新材各项税费支出占营业收入的比例却比新大新材低16%—47%。

  耐人寻味的是,2012年1-9月,易成新材实现主营业务收入4.97亿元,在营业收入较新大新材低26%的情形下,各项税费现金支出却比新大新材高出了45%,各项税费支出占营业收入的比例竟然是新大新材的1.96倍。税费现金支出比例的前后不一,令人对其收入、利润水平的真实性难以安然处之。

  深圳一家拟上市公司注册会计师出身的董秘告诉记者:“ 新大新材和易成新材两个公司财务数据对比显着异常,任何一方的真实性都可能存在问题,但种种迹象显示,易成新材财务数据的真实性更加值得怀疑。”

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责任编辑:闫琦(实习生)
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