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大额可转让存单若推出 银行息差将下行

来源:21世纪网    发表时间:2013-07-19 08:49:48 

  近日,有媒体报道称,从多位人士处了解到,针对企业和个人的大额可转让存单(CD)在中国推广的时机已经成熟,一旦推出,将成为存款的完美替代品。

 

  CD是指是银行为吸收资金发行的,可以在金融市场上流通转让的银行存款凭证,一般为固定利息。简而言之,CD就是可流通的大额协议存款。

  早在1986年,交通银行(3.91,-0.04,-1.01%)、中国银行(2.66,-0.02,-0.75%)以及工商银行(3.93,-0.02,-0.51%)曾尝试发行CD。但是,最终于1997年4月,人民银行决定暂停大额可转让定期存单的发行。

  2004年,央行在推进利率市场化时,曾经召开座谈会,提出金融机构可发行大额存单的动议,但这项创新最终没有出台。因为2004年后中国外汇储备激增,不到十年时间,就从6000亿美元暴增到3万亿美元,国内流动性泛滥,央行不得不大规模发行央票来对冲。发行央票的利息要由外汇储备的收益来覆盖。比起控制流动性泛滥的货币政策目标, 发行CD的创新不得不暂缓。

  国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松[微博]指出,1970年美联储允许90天之内的大额可转让的利率存单市场化,是美国利率市场化开始的标志。从实际效果来看,这些新产品的引入,吸引了流出银行体系的存款,重新强化了银行体系的中介能力。

  CD被认为是有效的短期利率调节工具。东方证券认为,CD 若能得以推出,意味着存款利率市场化的发展方向将更加立体化。此前,已有报道称,业内人士预计,贷款利率下限有望完全放开。

  东方证券进一步指出,若CD能得以推出,将意味着根据不同规模,定期存款亦能够实现差异化定价。考虑到中国不论是储蓄或者对公存款都存在“二八”乃至“一九”现象,少数大额存款占总金额的比重颇高,CD的推出将使这些大额存款客户有机会对银行要求更高的存款回报率。从而推动银行息差的下行。

  不过,德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,放开CD市场,估计可使得10%左右的存款利率市场化,不至于突然推高全部存款利率的水平。

  银行股正面临着多重利空笼罩:经济下行引起的贷款质量担忧、利率市场化大趋势下的不利影响、对影子银行的监管等。A股银行股股价大面积跌破净资产。

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责任编辑:张蓝(实习生)

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