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银行板块近期强势上涨32% 估值向10倍迈进

来源:21世纪经济报道    发表时间:2013-01-30 09:21:59 

  1月29日,以民生银行为首的整个银行板块上演单骑护主年终大戏。银行股迎来三年来最牛一涨。早盘弱势震荡,10点后民生银行逐渐发力,全天最高涨幅达5%,最高价为10.5元。当日招商银行最高涨幅达4.23%,华夏银行最高涨幅2.88%,大盘也在银行板块带领下创出反弹新高。

  自去年12月4日开始,16只银行股平均涨幅达到32%,同期民生银行最大涨幅更达70.18%,成为这轮行情当之无愧的龙头。而同期大盘最大涨幅为21.25%。

  这一场战役史玉柱[微博]似乎笑到了最后。

  就在去年9月,诸多外资巨头高调做空民生银行时,巨人网络[微博]董事长史玉柱依然增持。2011年至今,史玉柱仅在A股市场上对民生银行增持48次,目前获利达29.37亿元,投资收益率高达60%。

  资金热捧

  从民生银行可一窥整个银行板块上涨的动力。

  英大证券研所所长李大霄[微博]29日接受本报采访表示,“这是真实牛市的开始,完全可抱着牛腿过节。”虽然民生银行当日收盘价离2007年复权后最高价已非常接近,但李大霄表示银行板块依旧值得持有。

  最明显的原因是,QFII大举增持银行股拉升股价。而日本宽松的货币政策导致日元大幅贬值预期,热钱还会不断流入。大宗交易市场公开数据显示,2012年12月4日开始海通证券(11.81,0.00,0.00%)股份有限公司国际部通过大宗交易平台分5次买入民生银行,合计1039万股。而该部是著名的QFII大本营,不难看出在这轮行情中QFII对银行股看多做多。

  万得数据显示,公募基金去年12月份疯狂“加注”银行股,也助推了银行股3年多来最牛一波涨升。同时,查询民生银行1月28日融资融券数据,融资余额为30.81亿,融券余额仅3.21亿,巨大悬差的也显示市场对民生银行股价的乐观态度。

  同时,A股市场上名人效应对股价的影响力不容小觑,史玉柱的示范或许也是此番上涨的动力之一。史玉柱凭在民生银行上犹胜专业机构的眼光在投资者中拥有大量忠实拥趸,甚至被网民誉为“2012年度最佳投资人”。

  在民生银行股价连创两年来新高的同时,史玉柱持民生银行股票市值已逾百亿元。仅以A股为例,史玉柱通过2011年46次增持、2012年2次增持,合计增持约6.63亿股民生银行A股,按披露的每笔购入均价加总计算,史玉柱成本价约38.65亿元,而以1月29日收盘价计算,该部分股份市值已达68.02亿元,这意味着史玉柱仅2011年以来买入的民生银行A股就已浮盈29.37亿元。

  但也有分析师对本报表示,当下市场对史玉柱持股变化的任何风吹草动都极为关注,史玉柱在微博上一直承诺持有民生银行,也只能算是对公司价值认可的一种表示,但毫无约束力。

  不良企稳

  另一个利好是,银行业的不良资产已经在企稳回升。以不良暴露特别集中的浙江为例,最新披露的数据显示,去年11月温州地区银行业资产不良率为3.43%,出现一年多以来的首次月度环比下降。

  一位银行业分析师表示,银行不良率集中暴露的时期已经过去,目前经济基本面已有企稳迹象,预计银行的不良率将基本维持现状。“三季度以来基建、地产投资回升,我们预计需要1至2个季度时间才能传导至下游产业,届时才有把握判断银行不良率显著回落。”

  与此相呼应的是,28日深圳前海跨境人民币贷款正式启动,当日签约首批15家银行放贷20亿,也极大鼓舞了市场对银行业的信心。

  尽管股价大涨,但银行股整体估值仍偏低。“银行整体估值在由5倍向10倍迈进。”多家券商报告预计。

  今年的银行业究竟如何演变,分析师们尚未有一致结论,史玉柱的预测是:2013年银行业不良率拐点出现在上半年,息差维持在2012年四季度水平附近,利润增速从超高速恢复到常态,五大国有银行在8%左右,有特色商业银行在30%左右,其它多在20%附近。

  而中央财经大学中国银行(3.03,0.00,0.00%)业研究中心主任郭田勇[微博]29日对本报记者表示,未来几年银行业的盈利增速将回归常态,预计在10%-15%,不可能出现过去动辄40%-50%的高增长。

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