银行永续债存续规模超过1.2万亿 未来中小银行扩充空间如何?

2021年03月23日09:32

来源:大河财立方

  【大河报·大河财立方】(记者 陈玉静)开年以来,银行永续债发行提速。据大河报·大河财立方记者统计,2021年以来,已有8家银行发行永续债获批。

  自2019年初中国银行发行首只商业银行永续债以来,目前市场已存续73只银行永续债,存续规模达到1.2万亿元。从发行主体来看,国有大行、股份行发行规模较大,单只高达百亿元,中小银行发行规模较小,多数为十亿元。

  未来,中小银行发行永续债是否会扩容?天风证券银行业首席分析师廖志明对大河报·大河财立方记者分析称,永续债的风险相对较高,而中小银行发行的永续债相对大行而言,风险又会高一些,所以中小银行发行永续债的难度相对更大一些,所以会比较受限,总体应该依然以大行为主。

  开年8只银行永续债获批

  日前,银保监会批复重庆农村商业银行股份有限公司发行不超过80亿元无固定期限资本债券,并要求其按照有关规定计入该行其他一级资本。

  大河报·大河财立方记者注意到,今年以来,已有重庆农商行、邯郸银行、洛阳银行、中信银行等8家银行获批发行永续债。从银行主体来看,中小银行数量较多,但从获批规模来看,股份行规模较大,其中民生银行以800亿元位列开年获批银行之首,而福建海峡银行的获批规模仅为10亿元。

  永续债不是一个新品种。据了解,永续债在国际上已经是银行补充其他一级资本的常用工具,具有比较成熟的模式。2016年到2018年,全球市场发行永续债的规模大约在1000亿美元左右。此前,国内银行资本补充中优先股和二级资本债券已成为常态,永续债一直没有使用。

  2019年1月25日,中国银行发行首只商业银行永续债,规模400亿元,全场认购倍数超过2倍,票面利率为4.50%,较本期债券基准利率(前5日五年期国债收益率均值)高出157bp。

  据中国银行公告,该债券吸引了境内外的140余家投资者参与认购,涵盖保险公司、证券公司、财务公司、证券投资基金、理财产品等境内债券市场主要投资人,以及央行、保险公司和资产管理公司等境外机构。

  永续债是商业银行补充其他一级资本的渠道之一。

  中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜曾表示,从银行业角度出发,有利于优化银行资本结构。虽然中国银行业资本较为充裕,结构上以核心一级资本为主,资本质量较高,但随着近年来银行业发展速度的加快,目前部分银行面临资本约束,加上监管标准的趋严和提高以及一些影子银行业务回表仍需要补充资本,这些因素对商业银行动态补充资本都提出了更高的要求。推出永续债有利于拓宽商业银行其他一级资本补充渠道,同时,由于中国银行业的资本结构中核心一级资本约占80%,推出永续债也有利于优化银行资本结构,增强商业银行抵御风险能力和信贷投放能力。

  银行永续债存续数量达73只 约60家银行参与

  从中国银行发行首只银行永续债至今,银行永续债发行情况如何?

  Wind数据显示,截至3月22日,目前已有60家银行发行了73只银行永续债,累计存续规模达12225亿元。

  具体来看,光大证券统计数据显示,六大行永续债存量规模为6400亿元,占据银行永续债存量规模的半壁江山,其次为股份行,存量规模4500亿元。而资本补充压力更为突出的城商行、农商行、民营银行永续债的发行规模并不大,存量规模分别为1199亿元、101亿元、25亿元。

  大河报·大河财立方记者统计发现,单只永续债发行规模最大的是农业银行发行的两只永续债,规模均为850亿元,其次为邮储银行、工商银行,20邮储银行永续债、19工商银行永续债的规模均为800亿元。总体来看,国有大行、股份行发行的永续债规模多在200亿元以上,虽然总体数量不多,但规模占总体银行永续债的近九成。

  城商行、农商行等发行主体虽多,但规模多较小。Wind数据显示,40只银行永续债的规模在30亿元或以下,其中规模最小的为宁波通商银行股份有限公司,规模5亿元。

  未来中小银行发行永续债是否有扩容空间?中原证券研究所研究员周建华对大河报·大河财立方记者表示,银行永续债的主要作用是补充银行资本后扩张银行的信贷投放能力,增强支持实体经济融资需求的能力。2021年中小银行永续债发行扩充空间比较可观,一方面需求比较大,疫情后许多银行不良贷款压力上升,亟待补充资本;另一方面政策比较支持鼓励。银行永续债推出以来,市场需求经历了一个接受度逐渐增加的过程。

  永续债市场活跃度不断提升

  银行永续债属于商业银行次级债券,发行条件除了要满足《商业银行次级债券发行管理办法》中的相关要求外,还有一定的“软约束”。

  光大证券固收首席分析师张旭表示,由于银行永续债流动性较差,发行阻力较大,央行创设了央票互换工具来解决这一问题。根据《中国人民银行有关负责人就创设央行票据互换工具答记者问》,用于央行票据互换操作的银行永续债发行主体必须满足五大条件:1.最新季度末的资本充足率不低于 8%;2.最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%;3.最近三年累计不亏损;4.最新季度末资产规模不低于 2000 亿元;5.补充资本后能够加大对实体经济的支持力度。

  此外,在投资端,中国银行发行首只银行永续债同日,银保监会也发布公告将保险资金纳入永续债的投资主体,不过二者对其发行方均有一定的要求限制。

  2019年1月25日,银保监会发布《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》。《通知》扩大了保险机构投资范围,允许保险资金投资永续债、商业银行二级资本债等资本工具,但对险资能投资的永续债发行主体做了四个具体规定:1.公司治理完善,经营稳健;2.最新经审计的总资产不低于1万亿元人民币,净资产不低于500亿元人民币;3.核心一级资本充足率不低于8%,一级资本充足率不低于9%,资本充足率不低于11%;4.国内信用评级机构评定的AAA级或者相当于AAA级的长期信用级别。

  廖志明表示,银行永续债期限较长,永续债的投资需求主要是银行理财、保险、券商资管等金融机构。

  “近期公募基金也在逐渐加入,市场活跃度在不断提升。”周建华对大河报·大河财立方记者说道。

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编辑:申久燕

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