首页当地时间本周三，美联储公布新年首份利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以全票通过的方式决定上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%，验证了市场对其将进一步放缓加息步伐的预期。受此影响，当日低开的美股三大股指全部翻红。截至收盘，纳斯达克综合指数涨2%，报11816.32点；标准普尔500指数涨1.05%，报4119.21点；道琼斯工业平均指数涨0.02%，报34092.96点。与此同时，“鸽”派风向下，美元指数承压大幅下跌，截至当日纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.90%至101.1840。
美股强劲反弹 未来走势仍存不确定性
美联储在开启本轮激进加息周期后，首次仅加息25个基点。尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，当前仍不足以宣布加息周期结束，美国的经济形势仍处于缓解通胀的早期阶段，“工作尚未完全完成”，美联储也尚未采取“足够严格的政策立场”，且目前所看到的通胀紧缩并未以牺牲劳动力市场为代价。但比较美联储此次与去年12月的会议声明，能发现立场的明显软化。首先，美联储在对通胀的描述中新增了“有所缓解”。其次，删除了有关俄乌冲突增大通胀压力和经济下行风险的表述，只是轻描淡写成“增大全球不确定性”。最后在描述未来加息决策时，强调的不再是“速度”（pace）而是“程度”（extent）。事实上，鲍威尔也表示，目前离限制性利率水平不远了，并在之后的问答环节中透露，未来“有可能”将基准利率保持在5%以下。
美联储兔年首秀显“鸽”声，对加息步伐放缓及紧缩周期有望接近终点的预期，点燃了市场的乐观情绪。美股强劲反弹，对利率较为敏感的科技股更是领跑大盘。万得数据显示，美股市场上的明星科技股几乎全线大涨，AMD、纳微半导体涨超12%，英伟达涨超7%，苹果涨0.79%，微软涨1.99%，谷歌涨1.61%，亚马逊涨1.96%，特斯拉涨4.73%，脸书母公司Meta涨2.79%。平安证券首席经济学家钟正生认为，由于本次美联储会议的定调十分“鸽”派，预计未来一段时间，市场情绪可能保持积极，呈现“金发女孩经济”（Goldilocks Economy）行情。“金发女孩经济”对应的是“高增长、低通胀、低利率”的特殊组合，也就对应着美股盈利（高增长）和估值（低利率）同步修复。
然而，这一行情或难持续。钟正生表示，展望未来一段时间，美国经济和政策或存在两种预期偏离：一是美国经济下滑速度快于预期，形成“衰退恐慌”，具体表现在美股企业盈利进一步下调；二是如果美国经济韧性过强，通胀便存在反复风险，不排除美联储重新加码紧缩，继而无风险利率上行打压美股估值，而且盈利预期也可能同步下调，最终使美股承压。因此，也需要投资者对市场风格提早切换有所防备。
兴业证券宏观分析师卓泓认为，开年来，美股交易的一条主线是“软着陆”。所谓“软着陆”，就是在通胀回到2%的过程中，不出现显著的经济衰退或者失业率大幅上行，其能否实现的核心在于服务业的韧性。然而，服务业的韧性也会带来通胀的韧性。卓泓指出，当前美国服务消费和商品消费的背离，难以长期延续，且利率曲线的严重倒挂其实加剧了金融风险，美国经济进入衰退的概率依然较大。
美元承压回落 后市大概率震荡下行
2022年，美元迎来了在国际市场上的高光时刻，美元指数全年升值7.8%，最高达到了近20年高位114.16。然而眼下，“美元热”正在退烧。截至2月1日纽约汇市尾市，美元对欧元、英镑、日元、人民币、瑞士法郎等主要国际货币汇率均低于上一交易日，呈持续性下跌态势。
美元的波动是由多种因素造成的，首先是货币政策。目前市场对于美联储放缓加息的预期越来越强。美国国债期货市场显示，交易员押注美联储的基准政策利率将在2023年5月达到4.9%的峰值，然后在2023年底回落至4.4%。这意味着，市场预期今年内有约0.5个百分点的降息空间。对美联储即将重返宽松的预期，导致美元走弱。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷预计，美国一马当先引领加息的态势不再，美元指数大概率上升乏力，且有下行压力。
其次是其他货币尤其是欧元的表现，也将对美元走势带来影响。衡量美元强弱程度的美元指数，是通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率得来。其中，欧元权重占比最大，达到了57.6%，这使得欧元的走势对美元有较大反作用。因此，美国与欧洲的经济基本面对比及货币政策的对比，都将影响美元的走势。钟正生认为，目前来看，欧元区核心通胀仍然顽固，欧洲央行虽然加息较晚，但未来仍会至少加息至“限制性水平”，使欧元区经济面临考验。能源和主权债务压力两大风险并未真正解除。一旦国际能源价格反弹，或者美联储紧缩加码，都可能使上述两大风险重回公众视野，届时欧元汇率仍可能承压。若欧元走弱，将为美元走势提供支撑，因此，美元后市大概率呈现震荡状态。